\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 642 Shenergy Company Limited(600642) )
事件:会社は2021年の年度報告を発表し、年間営業収入は253.13億元で、前年同期比28.43%増加した。帰母純利益は16.42億元で、前年同期比31.36%減少した。2021年会社の持株発電量は484.8億キロワット時で、前年同期比23.2%増加し、地元のユニットの持株発電量は上海地区の総発電量の33%を占めた。持ち株マウント容量は139244万キロワットで、前年同期比10.27%増加した。
業界性石炭価格の高い企業は業績を牽引し、低石炭消費の優位性が際立っている。業界性石炭価格の高い企業の影響を受けて、同社の2021年の石炭電気業務の石炭燃焼コストは77億元に大幅に上昇し、2020年の41.22年より86.8%上昇した。石炭価格の高い企業は会社の火力発電業務の全面的な圧力を受けた。2021年の石炭・電気事業の売上高は94.91億元、コストは95.1億元で、毛利は前年同期の14.69億元から-0.18億元に大幅に減少し、粗利率は-0.19%だった。会社の持株電力供給石炭消費量は282.7グラム/キロワット時で、持株平均消費標準石炭単価は1052元/トンである。会社の石炭消費は業界のリードレベルにあり、2021年の石炭電気業務の損失状況は多くの火力発電企業より良い。また、気電業務は容量電価と安定したガス源、ガス価格を受益し、油気管輸送業務は固定的なガス管輸送費用を受け取り、経営が安定しリスクがない。
組立構造の持続的な最適化、新エネルギーの組立成長率と利益の表現が目立っている。同社は年間1.3 GW近くの風光設備を追加し、2021年現在、同社の持ち株設備は139244万キロワット、新エネルギー持ち株設備は344.88万キロワットで、設備は25%を占めている。2021年の風力発電と太陽光発電の売上高はそれぞれ19.15億元と4.26億元で、前年同期比50%近く上昇し、太陽光発電の粗利率は55%近く、安定を維持し、風力発電業務の粗利率は60%近く上昇し、前年同期比3ポイント近く上昇した。年間で見ると、新エネルギー業務の売上高は9.25%、毛利は47.70%、貢献利益は過半数を占め、会社の新しい利益成長点となっている。同社の「第14次5カ年計画」期間中、年平均1.6-2.0 GWの新エネルギー設備を追加し、2025年の新エネルギー設備は半数近くを占める見通しだ。
投資アドバイス。20222024年の売上高は279.61/303.18/31.66億元、帰母純利益は35.6/40.3/45.1億元、epsは0.724/0.820/0.918元、対応PEは7.76/6.85/6.12倍と予想されている。同社の石炭・電気事業はコスト優位性、ガス・電気・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・ガス・
リスク提示:石炭価格の上昇リスク、風景の成長率は予想に及ばず、市場化取引の電気価格リスク。
