\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 195 Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
コア結論
事件:同社は2021年の年報を発表し、21年の営業収入は123.85億元で、前年同期比+23.22%、帰母純利益は27.80億元で、前年同期比+20.18%だった。このうち21 Q 4社の営業収入は33.72億元で、前年同期+16.13%、前月比+5.63%、帰母純利益は5.74億元で、前年同期-19.65%、前月比-26.86%だった。
21年のインテリジェント電工照明製品の収入は急速に増加した。21年の会社の電気接続、インテリジェント電工照明、デジタル部品製品の収入はそれぞれ64.13/55.51/3.73億元で、前年同期+15.58%/+36.90%/-10.79%で、会社の核心の電気接続製品の収入は安定した成長を維持し、壁開とLED製品の収入はそれぞれ前年同期+29.5%/+38.53%を実現した。
原材料価格の上昇の影響で、利益能力が小幅に低下した。21年の会社の粗利率と純金利はそれぞれ36.95%/2.45%で、前年同期比-3.17/-0.57 pctで、原材料価格の上昇を受けて、会社の利益能力は低下した。このうち、電気接続製品、スマート電工照明製品、デジタル部品製品の粗利率はそれぞれ32.95%/42.02%/27.0%で、前年同期比-6.18/-1.13/+4.63 pctだった。
積極的に株式インセンティブを打ち出し、会社の長期的な安定した発展を助ける。22年4月、会社は2022年の制限株激励計画(草案)を発表し、授与する予定の制限株の数は155万株で、公告時の会社の株価総額の約0.26%を占め、授与価格は65.46元/株で、激励対象は会社の役員と核心中堅を含む670人だった。会社は自発的に長期的な激励メカニズムを確立し、健全にし、会社の核心チームの積極性を十分に動員し、会社の長期的な安定した発展に有利であることが期待されている。
投資提案:22-24年の会社の営業収入は141.38/167.72/196.45億元、YoY+14.2%/+18.6%/+17.1%、帰母純利益は32.88400349.00億元、YoY+18.3%/+21.7%/+22.4%、EPSは5.47/6.66/8.15元と予想され、「増持」格付けを維持している。
リスクのヒント:マクロ経済の回復は予想に及ばない。原材料価格の上昇リスク;チャネルの開拓は予想に及ばなかった。
