\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
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同社は2022年3月の生産販売報告書を発表し、3月の販売台数は100930台で、前年同期比-8.9%、前月比+42.6%だった。22年第1四半期の累計販売台数は283500台で、前年同期比-16.3%だった。
私たちの分析と判断
(I)3月の販売台数は前年同期比減少幅を縮小し、前月比上昇した。同社の3月の卸売台数は100930台で、同環比-8.9%/+42.6%で、販売台数は業界レベル(中汽協によると、3月の自動車販売台数は同環比でそれぞれ-11.7%/+28.4%)を上回った。われわれは、単月の生産販売が前年同期比で下落した原因は主に疫病の爆発による部品不足の影響を受け、現在、会社は部品サプライヤーと協力して供給を保証している。ブランド別では、オラ、戦車、長城砲が優れている。オラブランドの販売台数は14264台で、同環比+9.3%/+127.8%で、そのうち好猫の販売台数は6374台で、同環比+201.2%/+56.8%だった。戦車300は8922台を交付し、同環比+78.3%/+37.9%である。长城炮销量14500台,同环比+20.0%/+70.3%,哈弗ブランド销量54534台,同环比-18.8%/+29.9%,WEYブランド销量4755台,同环比+36.1%/+7.3%。
(II)複数の新車が発売され、販売台数は安定的に増加する見込みだ。戦車500は4月中下旬に納品を開始し、量を上げる。2022モデルのオラ好猫はすでに予定を受け入れ始め、オラシリーズの販売台数が前月比で大幅に増加したことを後押しした。モカDHT-PHEVが発売された後、3月の販売台数は500台を超え、同社の販売価格をさらに30万元に突破した。また、ハーバークール犬/魏ブランドの夢/戦車700/金剛砲/オラバレエ/稲妻/パンク猫、サロンブランドの2車種が今年発売される予定だ。より多くの個性化とハイエンド化車種が徐々に発売されるにつれて、会社はより多くの細分化市場から新しい販売スペースを得ることが期待されている。
(III)海外販売は前月比で上昇し、複数の車種が続々と海外市場に上陸した。3月の海外販売台数は10535台で、前年同期比30.8%増加し、前月比74.5%増加し、輸出販売台数は業界レベルより優れている。同社は3月末、タイ国際モーターショーでハフH 6 PHEV、オラ好猫戦車300などの車種を展示した。今年上半期、モカも正式にドイツ市場に上陸し、会社のグローバル化の配置建設を支援する。
投資提案:20222024年の会社の帰母純利益は85.23/101.95/115.33億元で、前年同期比26.71%/19.63%/13.12%増加すると予想されています。対応EPSはそれぞれ0.92/1.10/1.25元で、「推奨」格付けを維持した。
リスク提示:1、疫病はサプライチェーンの中断と消費端に影響し、それによって会社の生産販売量のリスクを制約する。2、原材料価格の上昇のリスク；
