\u3000\u3000 China Tianying Inc(000035) China Tianying Inc(000035) )
深耕固廃処理業務は10年余りで、全産業チェーンの配置優位性は明らかである。会社の前身は2006年に設立された啓東市天楹环境有限責任会社で、主にごみ焼却発電の運営と関連設備の研究開発、生産、販売を行い、海外技術の多くの買収合併を通じて、Urbaserの買収を完成し、知恵の分類、環境保護、選別と資源化利用と末端処理都市環境サービスの全産業チェーンの配置を完成した。現在、会社は総合都市環境サービス、ごみ処理及び焼却発電、環境保護工事、工業廃棄物処理、水処理業務などの五大業務を主に運営し、中国で少数のごみ焼却、医廃核心処理設備の生産能力を備えた会社である。2021年の会社の売上高は205.93億元で、前年同期比2020年に-5.83%減少し、帰母純利益は7.29億元で、同2020年に11.54%増加した。
Urbaserの軽装を販売して前進して、“かごを上げて鳥を交換します”は戦略の転換を推進します。2021年10月21日、同社はUrbaser、S.A.U.100%の株式を売却し、取引価格は約15億ユーロで、今回のUrbaserの売却は約3.5億ユーロの割増額、割増率は30.43%だった。会社は60億元を超える現金の純流入を獲得し、銀行の借金を返済するほか、十分な現金は会社がプロジェクト投資と戦略転換を加速させることを支持する。2020年末の資産負債率、商誉はそれぞれ75.2%、56億元で、取引が完了した後の2021年の年報はそれぞれ54.5%、0.66億元に下がった。軽装で出陣し、粗利率は著しく上昇する見込みだ。
廃棄物の処理と利用はすでに投入されたプロジェクトを着実に推進し、備蓄生産能力は未来の業務の高成長を推進する。2021年の年報によると、会社のごみ処理業務の営業収入は57.14億元で、前年同期より14.16%減少した。会社の境内はそれぞれ江蘇例えば東、江蘇啓東、江蘇海安、福建連江、山東浜州、吉林遼源、吉林延吉、山東莒南、安徽太和及び江蘇揚州の計12個のごみ焼却発電プロジェクトの運営が効率的で安定している。2021年末現在、社内で運営されているごみ焼却発電プロジェクトの処理規模は合計1.16万トン/日に達した。2021年の総投資額は計13億5100万元で、累計54.93億元を投資し、建設中の生産能力は2万トンで、備蓄生産能力は今後3年以内に続々と生産を開始し、ごみ焼却プレートの高成長を推進する。
スマート都市環境総合サービスプラットフォームの構築に成功し、業績の着実な成長を推進した。2021年の年報によると、同社の総合都市環境サービス業務の営業収入は90.84億元で、前年より13.28%減少した。2021年、会社は国内で例えば皋市長江鎮道路、河道清掃、ごみ清掃及び農村環境整備サービスアウトソーシングプロジェクト、烏海市河浜新区環境保護作業市場化運営プロジェクト、張北県草原天路環境衛生サービス政府調達プロジェクトなど多くの都市環境サービスプロジェクトを落札し、報告期間内に、会社は国内18の省市自治区35都市に都市環境サービスを提供した。
核心処置設備の研究開発能力は全国をリードし、科学技術進歩体系を完備させ、成果の転化を推進する。会社は良質なごみ焼却発電全体の解決方案と業界をリードする新型の核心装備を提供し、生活ごみ焼却発電、建築ごみ総合処理、コックごみ処理、汚泥処理、危険廃棄処理、ごみ知能分類などの設備の設計、製造、設置、調整、運営と移管に関する。長年の研究投入を経て、会社が自主的に研究開発した多くの創始コア技術は国家技術の空白を埋めた。例えば、世界初の飛灰プラズマ溶融システム、江蘇省初の重大装備製品の850トン/天大トンモジュール化生活ごみ焼却機械炉排炉、自主研究開発業界内初の知恵雲プラットフォームなどである。
総合的な新エネルギー運営分野に切り込み、重力貯蔵エネルギーは会社の新たな成長点になる見込みだ。2021年、会社は自己資金或いは自己資金で「江蘇能楹新エネルギー科学技術発展有限会社」を設立し、登録資本金は20億元で、最近、例えば東県の政策と「新エネルギー産業投資協定」に署名し、長江デルタ地区のゼロ炭素エネルギーモデルセンターを共同で建設し、例えば東灘塗光発電プロジェクト及び参株開発海上風力発電プロジェクトに参加し、東重力貯蔵エネルギー発電及びその装備製造の研究開発製造及び着地実施をリードする。ゼロ炭素熱供給インフラプラットフォーム会社、ゼロ炭素交通インフラプラットフォーム会社、地域エネルギーインターネットセンタープラットフォームの建設に投資し、新エネルギー戦略の着地を正式に実現した。
初めてカバーして、“増持”の格付けを与えます:会社は長年絶えず自分を高めて、現在すでに産業チェーンの配置を完成して、完備した管理体系を持っています。Urbaserを剥離した後、現金が十分で、主な業務が中国に復帰し、毛利レベルが大幅に向上し、大きな発展空間を持つ。会社は環境保護サービス、ごみ焼却などの優位業務を持続的に経営し、同時に新エネルギー産業を積極的に開拓し、会社の第2の成長点として、未来会社は江蘇省の例えば東重力貯蔵エネルギー、海風、太陽光発電の発展チャンスを持続的に享受することが期待されている。当社の2022年から2024年の売上高はそれぞれ60.47、73.67、87.08億元で、それぞれ前年同期比-76.4%、21.84%、18.19%だったと予測しています。帰母純利益はそれぞれ8.19、10.69、13.51億元で、それぞれ前年同期比12.28%、30.59%、26.43%だった。EPSはそれぞれ0.32,0.42,0.54元で,対応PEはそれぞれ14.7,11.3,8.9倍であった。初めてカバーし、会社に「増持」格付けを与える。
リスクヒント:Urbaserの販売は China Tianying Inc(000035) の将来の売上高の大規模な低下リスクになる可能性があります。プロジェクトの建設進度が予想より低いリスク;研究報告書が使用する公開資料には、情報の遅延や更新がタイムリーでないリスクがある可能性がある。政策リスク。
