\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 083 Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) )
主な観点:
イベントの概要
Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) は4月11日に2021年度報告書を発表した。今年度の会社の営業収入は6.19億元で、前年同期比35.65%増加した。帰母純利益は1億8200万元で、前年同期比50.89%増加した。非帰母純利益は0.99億元で、前年同期比4.16%増加した。
売上高の伸び率は予想に合致し、販売ルートの拡張利益は圧力を受けている。
収益端は、製造業のデジタル化の転換、正規化の趨勢が明確で、工業ソフトウェアの国産代替が加速している多種の背景の下で、会社は絶えずAll-in-One CAx戦略を推進し、主な業務は持続的に拡張している。分業事務によると、2 D/3 D CAD業務はそれぞれ4.41/1.38億元の売上高を実現し、前年同期比31.39%/25.47%増加した。市場別に見ると、会社は設計競争、協力育人プロジェクト、職業証明書育成などの方式を通じて、普及協力力を形成し、製品マトリクスの革新教育事業への埋め込みを推進し、年間で国内教育市場業務の売上高1.50億元を実現し、前年同期比73.06%増加した。利益側では、売上高が増加すると同時に、当期損益に計上された政府補助と財テク収益が前年同期比で増加し、帰母純利益は前年同期比50.89%増加した。一方、販売ルートの開拓とマーケティング活動の増加の影響を受けて、会社の販売費用率と管理費用率はそれぞれ3.36 pctと0.74 pct増加し、さらに非帰母純利益の前年同期比増加率は4.16%減少した。
核心技術は製品の外延を突破し、工業ソフトウェア上のクラウドを模索する。
今年度、会社は高い研究開発投入を維持し、研究開発費用率は32.79%であった。CAD分野では、本年度に複数の業界技術カードポイントを突破し、既存のソフトウェアを絶えず磨き、その精度、効率、互換性を高めると同時に、二次開発属性を強化し、複数の業界向けの深さの適合のために基礎を築いた。また,他のソフトウェア設計の機械図面へのシームレスな移行を実現し,ソフトウェアの使いやすさを向上させた.CAE分野では、電磁シミュレーション、構造シミュレーションなど多くの自己研究シミュレーションソフトウェアを含む中望シミュレーション2022を年末に発表し、成熟度と市場認可度が著しく上昇した。会社は本年度にクラウド事業部を設立し、将来、既存のOverdrive幾何学モデリングエンジン技術、既存の2 D/3 D CAD製品の蓄積に頼り、次世代クラウドCAD製品の研究開発に着手し、クラウド化、プラットフォーム化、SaaS化の業界傾向に深く合致する。
海外ルートは明らかな突破を遂げ、国内の国産代替は高景気を維持している。
会社の海外販売ルートのネットワーク建設は明らかな突破を得て、新たに協力ルートの商数は例年の2倍以上で、今年度の海外売上高は1.10億元を実現して、前年同期比20.71%増加した。同時に、会社は積極的に海外業務の現地化配置を推進し、すでにアメリカ、ベトナム、日本などの戦略市場にサポートチームを設立し、オンラインマーケティング、遠隔技術サポートと遠隔研究開発を的確に強化し、海外業務の成長をサポートしている。中国側では、会社は積極的にルートの沈下を求め、二線市場業務を開拓し、年間国内の売上高は5.07億元で、前年同期比39.82%増加した。工業研究開発と設計ソフトウェアは中国製造のデジタル化転換の基礎の一つとして、市場規模はデジタル化転換が深まるにつれて持続的に拡大する見込みで、艾瑞コンサルティングデータによると、中国CAD市場規模は2023年に67億元に達し、ここ5年間CAGRは23.3%に達する見込みである。われわれは、国産の代替が持続的に加速するにつれて、著作権法規が絶えず完備し、会社は高額の研究開発投入、展望性のルート配置によって、中国のコースのトップの地位を固め、現地化の優位性に頼って国際第一線企業を追いかけることが期待されていると考えている。
投資アドバイス
工業研究と設計デジタル化の転換の影響を受けて、会社の主な業務は高景気を維持する見込みだ。将来、販売ルートの構築が完了するにつれて、ルートの沈下利得が現れ、会社の売上高と純利益は高速成長を迎える見込みだ。当社は20222024年に8.50/11.52/15.46億元の収入を実現し、前年同期比37.4%/35.6%/34.2%増加すると予想しています。帰母純利益は2.27/3.03/3.93億元で、前年同期比25.0%/33.6%/29.5%増加し、「購入」格付けを維持した。
リスクのヒント
1）研究開発の突破が予想に及ばない；2）政策支持が予想に及ばない；3）プロジェクトの納品が予想に及ばない。
