\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 92 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) )
事件:同社は2022年のQ 1業績予告を発表し、2022年のQ 1帰母純利益は345000万元-35500万元で、前年同期より334.98%-347.59%増加すると予想している。非帰母純利益は343283万元-353283万元で、前年同期比337.34%-350.08%増加した。
塩湖のリチウム抽出の低コストの優位性が際立っており、量価が一斉に増加し、リチウム業務の放出量を助長している。(1)量:公告によると、2022年のQ 1炭酸リチウム生産量は約0.7万トン、販売量は約0.67万トン、20/21年の生産販売推計によると、現在在庫は約0.4万トン、同社は現在3万トンの炭酸リチウム生産能力を持っており、Q 2塩湖生産能力の加速放出に伴い、リチウム業務業績はさらに向上すると予想されている。(2)価格:リチウム資源の供給制限下で価格が大幅に上昇し、2022年のQ 1電池級、工業級炭酸リチウムの平均価格は42.1、40.2万元/トンの順で、前年同期+463.2%、+469.6%であった。環比+102%、+108.5%で、最近の下流は疫病などの原因で減産などの影響を受け、価格や振動が偏っているが、資源の長期的な緊張状態は変わらず、リチウム価格は高位を維持する見込みだ。
カリ肥料の価格が大幅に上昇したり、利益が現金化されたりしています。(1)価格:カリウム肥料の価格は引き続き高くなり、現在現物価格は4920元/トンに達している。ロシアとウクライナの戦争が続いているため、カリウム肥料の供給は引き続き阻害されている。今後数ヶ月、カリウム肥料の現物価格はさらに上昇する見通しだ。同社の出荷価格は現物価格と一定の割引があるが、全体的な傾向は一致しており、公開された投資家の質問によると、2022年のQ 1価格は3500元/トンに達した。(2)生産販売:塩化カリウムの生産販売は安定しており、2022年Q 1塩化カリウムの生産量は約114万トン、販売量は約145万トン、単四半期の消費在庫は約31万トンであり、現在も約47.6万トンの在庫があり、年間販売量は増加している。
軽装で出陣し、チャル汗塩湖は資源を豊富にしたり、変化を加速したりした。察爾汗塩湖の総面積は5856平方キロメートルで、塩化カリウム、塩化リチウムなどの貯蔵量は全国トップで、会社は現在500万トンの塩化カリウム生産能力、10万トンの塩湖炭酸リチウム生産能力を計画しており、「青海建設世界級塩湖産業基地行動案」によると、2035年までに、塩湖生産業の生産額は1200億元に達し、世界級塩湖産業基地は基本的に完成し、会社は塩湖開発政策から引き続き利益を得ている。また、生態環境損害賠償、ゾンビ企業清算などの影響は2021年に当期損益に計上され、将来は軽装で出陣し、チャル汗塩湖資源の開発や加速を図っている。
投資提案:当社は20212023年に営業収入がそれぞれ144.62、354.52、374.37億元で、純利益が42.68、143.44、148.98億元で、EPSがそれぞれ0.79、2.64、2.74元/株で、現在の株価はPEが38.8、11.5、11.1倍であると予想しています。初めてカバーし、「増持-A」の格付けを与え、6カ月間の目標価格は36元/株だった。
リスク提示：主要製品の価格が予想に及ばず、需要が予想に及ばず、プロジェクトの進展が予想に及ばない
