\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 840 Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) )
事項：
同社は2022年3月の家畜・家禽販売の簡単な報告書を発表し、3月の豚の販売台数は8.2万頭で、前月比2月(5.9万頭)は大幅な成長を維持し、2022 Q 1は合計16.22万頭で、前月比2021 Q 4は509.57%大幅に増加した。
国信農業観点:1)我々は会社の3月の生豚の出荷高の増加が再び会社の養殖能力を証明したと考えている。2022年の月間出荷はいずれも急速な成長の勢いを維持する見込みで、20222023年の出荷は120万と250万頭の順で、会社の来年の対応する頭の平均市場価値は約2000元/頭にすぎず、成長性と推定値の修復空間は十分である。2)2022年は生豚プレートを配置する最良の段階であり、特に体量が小さく、ハードルの伸びが速く、資金力が強いことを推奨し、業績の弾力性と成長の確定性がよりよく、この角度から、私たちの核心は Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) を推薦する。3)华统养殖资产はもっと高い评価を受けるべきで、浙江养殖资产は希少性(浙江豚の価格が高い&散戸が少ないことはアフリカ豚コレラの予防とコントロールの圧力が小さい)を备えているため、3月に再び Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) 単头の生豚の贩売が明らかな超過収入を备えていることを検证して、会社は未来地域の高い豚の価格の优位を借りて、もっと少ない损失を実现することができて、现金の持続能力はあるいは同業者より优れている。4)リスク提示:業界で生豚の疫病死亡事件が発生し、食糧原材料価格の上昇によるコスト圧力が制御できない。5)投資提案:会社は典型的なベタとアルファがダブルクリックした。ベタは豚の周期を配置する時間が来た。アルファは会社の生産能力が毎月現金化され、Q 1コストが明らかな境界改善を実現することが期待され、成長性と評価修復空間が十分であり、浙江省の養豚生産能力は希少性を備え、農業養殖の核心資産に属し、引き続き重点的に推薦している。同社の21-23年の純利益は-1.92/4.21/10.10億元と予想され、現在の株価PEは-39.8/18.2/7.6 Xに対応し、「購入」格付けを維持している。
コメント:
会社の出欄は毎月現金化して、成長性と推定値の修復空間は十分です
現在、会社はすでに250260万頭近くのビルを建設し、一体化した自繁自養生産能力を建設し、20222023年に120万頭と250万頭の列に並ぶ見通しだ。同社の3月の生豚の出荷高成長は養殖能力を再証明し、2022年上半期の全体出荷額は50万頭前後、下半期の全体出荷額は70万頭前後と予想され、2022年の年間月間出荷額はいずれも急速な成長を維持する見込みだ。豚周期が2023年までに逆転する見込みであることを考慮すると、会社の来年の対応する頭の平均市場価値は約2000元余りで、修復空間は十分だと推定されている。
浙江地域の優位性は明らかで、会社の販売価格は同業界より高い。
同社が発表した3月の販売月報によると、同社の3月の単頭生豚の販売収入は約1650元で、115キロの出欄を計算したところ、同社の3月の商品豚の販売価格は13-14元/キロで、この販売価格は牧原の11.64元/キロと温氏の12.17元/キロを明らかに上回り、単頭は明らかな超過収入を備えている。浙江省は生豚消費大省で、生豚の販売価格は明らかに全国価格を上回っており、会社の3月の販売月報を見ると、この論理は再び検証された。業界の深い損失の背景の下で、会社は地域の高い豚価格の優位性によって、より少ない損失を実現し、現金の持続能力が同業者より優れていることが期待されている。
ビルの養豚の優位性は明らかで、Q 1養殖コストは更に予想を上回る見込みがある
会社の养殖モデルは自繁自养のビル养豚一体化モデルで、全行程の养殖生存率は90%に近く、ビル养豚の明らかな优位性を体現している。また、浙江省には農民の養殖家がほとんどなく、天然の養殖無疫区に属し、アフリカの豚コレラやその他の疾病の予防とコントロールに天然の優位性を備えている。会社が現在浙江省で希少な規模の養殖上場会社であることを考慮すると、会社の生豚の生産能力はより高い頭平均市場価値を備えなければならず、修復空間は十分であると推定されている。
投資アドバイス：引き続き重点的に推薦する
会社は典型的なベタとアルファがダブルクリックして表示されています。ベタは豚の周期を配置する時間が来た。アルファは会社の生産能力が毎月現金化され、Q 1コストが明らかな境界改善を実現することが期待され、成長性と評価修復空間が十分であり、浙江省の養豚生産能力は希少性を備え、農業養殖の核心資産に属し、引き続き重点的に推薦している。同社の21-23年の純利益は-1.92/4.21/10.10億元と予想され、現在の株価PEは-39.8/18.2/7.6 Xに対応し、「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント
業界では生豚の疫病死亡事件が発生し、食糧原材料の価格が上昇したことによるコスト圧力が制御できない。
