\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 046 Sinomach Precision Industry Co.Ltd(002046) )
会社は2021年度報告書を発表する
2021年、会社の営業収入は33.28億元を実現し、前年同期比41%増加した。帰母純利益は1億2700万元で、前年同期比105%増加した。下流の宇宙飛行、半導体、ダイヤモンドの育成などの業界の需要が熱いことから、会社の主要製品の軍品軸受、超硬材料製品の収入は急速な成長を実現した。2021 Q 4、会社は資産減損損失9136万元を計上し、主に民品軸受業務から来ており、後続の影響は徐々に縮小し、会社の業績は釈放される見込みだ。
主業軸受及び超硬材料下流高景気、会社の優位性は安定している
(1)会社の軍品宇宙特殊軸受は市場独占の地位にあり、現在注文が十分である。2021年1月、会社は「伊浜科学技術産業園(一期)プロジェクト」の建設に投資し、軍品軸受の生産能力の緊張問題を緩和すると発表した。(2)半導体産業は会社の超硬材料製品業務の成長を熱烈に牽引し、会社は技術の優位性によって輸入代替を実現する見込みである。
HPHT&CVDを並行して、ダイヤモンドの業績の成長可能性を育成する
(1)HPHT法の下で、会社の2021年の六面プレス生産能力は200300台で、粗利率は10-20%である。最近、河南省は「982」プロジェクトを発表し、ダイヤモンドの育成と工業ダイヤモンドの生産プロジェクトが複数選ばれ、6面プレスに対する需要が大幅に増加し、需給不足の下で価格が上昇する見込みで、利益能力の向上を牽引している。(2)CVD法の下で、会社はすでに100台余りのMPCVD設備を形成して、そのうち10台余りは研究開発に用いて、90台余りは生産に用いる。同社はダイヤモンドの粗利率を50%前後に育成し、MPCVD設備がすべて産後に達し、超過業績の増加に貢献する見込みだ。
投資提案: Sinomach Precision Industry Co.Ltd(002046) Sinomach Precision Industry Co.Ltd(002046) .SZ)伝統的な主業下流の需要が高く増加すると同時に、カードポジションはダイヤモンドの高増加コースを育成し、20222024年にそれぞれ純利益2.59/3.64/5.16億元を実現する見通しで、現在のPEの推定値はそれぞれ22 x/16 x/11 xに対応し、「購入」の評価を与えた。
リスクヒント:ドリル生産の育成が予想に及ばず、超硬材料業界の競争が激化し、子会社は損失を続けている。
