\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 315 Novogene Co.Ltd(688315) )
事件:2022年4月12日、同社は2021年度の報告書を発表し、同社の年間累計営業収入は18.66億元で、前年同期比25.26%増加し、帰母純利益は2.25億元で、前年同期比515.74%増加し、非帰母純利益は1.76億元で、前年同期比696.11%増加した。第1四半期に見ると、2021 Q 4社の営業収入は5.90億元で、前年同期比10.20%増加し、帰母純利益は0.96億元で、前年同期比8.05%増加した。
業績は予想に合致し、COVID-19疫病の影響を積極的に克服した。分業事務によると、生命科学基礎科学研究サービスは営業収入6.56億元を実現し、前年同期比27.70%増加した。医学研究と技術サービスは営業収入2.73億元を実現し、前年同期比8.45%増加した。シーケンシングプラットフォームサービスは営業収入7.04億元を実現し、前年同期比38.84%増加した。地域別に見ると、中国市場の営業収入は11.98億元で、前年同期比24.62%増加した。海外市場の営業収入は6億6600万元で、前年同期比26.42%増加した。2020年以来、会社の各業務はすべて異なる程度のCOVID-19疫病の影響を受け、その中で生命科学基礎科学研究サービスと医学研究と技術サービスは2020年に明らかな下落が現れ、2021年の世界範囲内のCOVID-19疫病の予防とコントロールの情勢は依然として厳しく、会社はCOVID-19疫病の影響を極めて克服し、年間の各業務はすべて正の成長を実現し、その中でシーケンシングプラットフォームサービスは引き続き高速成長の発展態勢を維持している。
インテリジェント化レベルが向上し、規模効果が徐々に現れている。会社は業界内で初めて全プロセス生産自動化の試みを展開した企業であり、世界をリードする柔軟な知能交付システムを創始的に開発し、サンプル抽出、検査、ライブラリ構築、ライブラリ検査、ライブラリpooling及び生物情報分析の全プロセス自動化作業を実現することができる。2021年に会社はオフラインの手作業に対する増幅子シーケンシングのインテリジェント化改造を完成し、会社のインテリジェント化生産の優位性を引き続き強固にし、人件費を大幅に低減し、製品の納品周期を圧縮する。2021年、会社の販売粗利率は42.89%に達し、2020年より7.77 pct上昇し、疫病前の2019年より3.74 pct上昇した。2021年、会社の販売純金利は12.25%に達し、2020年より9.94 pct上昇し、疫病前の2019年より4.79 pct上昇し、会社の管理費用率と販売費用率はいずれも明らかに低下した。遺伝子シーケンシングサービス業界の固定コスト支出が高く、会社は世界をリードするシーケンシングサービスサプライヤーとして、市場シェアの向上に伴い、規模効果が徐々に現れると考えています。
シーケンシングサービス能力を引き続き向上させ、臨床レベルの応用製品を模索する。2021年以来、会社は引き続きインフラ面の投入に力を入れている:イギリスの実験センターは多くの権威認証を通じて、NGSに基づく臨床シーケンシングサービスを展開し始めた。新家坂実験センターと天津実験センターは三世代シーケンシングプラットフォームの拡産を完成し、会社は正式にPacBio公式認証シーケンシングサービスサプライヤーになった。上海などの新築実験室の準備をスタートさせ、特定地域のカバー能力を引き続き向上させる。2021年以来、会社は引き続き臨床レベルの応用製品を探求し、すでに承認されたNGS伴随診断キットに基づき、入院業務をさらに開拓し、2021年12月末までに、会社は累計40軒近くの核心病院の落札入院を完成し、サンプル量は急速に増加した。当社はすでに天津、南京、シンガポール、アメリカ、イギリスに現地化運営の実験室を設置し、インフラが完備し、サービス能力がリードしており、生産能力の向上と臨床探索が会社の成長天井を開くのに役立つと考えています。
投資提案:当社の2022年-2024年の営業収入はそれぞれ25.18億、33.05億、42.55億で、帰母純利益はそれぞれ3.04億、4.09億、5.43億で、対応するEPSはそれぞれ0.76元、1.02元、1.36元で、対応するPEはそれぞれ31.4倍、23.4倍、17.6倍で、購入-Aの投資格付けを与える。
リスクヒント:業界競争が激化するリスク;COVID-19疫病の不確実性リスク;上流ベンダーに依存するリスク。
