\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 057 Sinosteel New Materials Co.Ltd(002057) )
Q 1純利益は大幅に上昇した。Q 1の業績予告によると、会社の利益は大幅に増加し、報告期間内に会社は帰母純利益 Yutong Bus Co.Ltd(600066) 00万元(yoy+15.3%-136.8%)を実現し、非純利益44005000万元(yoy+139.2%-171.9%)を実現した。会社の業績が大幅に増加した主な原因は各プレートの経営態勢が良好で、検査業務が持続的に拡張し、磁気材業務全体が持続的に高い景気度を持ち、受け取った政府の科学研究補助が増加し、参株会社の利益能力が向上し、一部の投資収益に貢献した。
深耕大基礎建設の検査により、市の占有率は持続的に向上する見込みだ。会社の検査業務の見どころ:1)売上高が高く、利益が安定している:鄭州金属製品研究院の20172020年の売上高は4.4/4.7/5.6/7.1億元を実現し、CAGR 42.0%、粗金利は長年50%以上安定しており、同業者をリードしている。2)市占有率はさらに向上する見込みである:会社の検査業務の歴史は30年余りで、鉄道業務の全国配置に頼り、資質がそろっており、ここ2年、買収合併を通じて道路、橋梁などの基礎建設分野で非鉄業務を積極的に開拓している。3)業界発展政策の支持:現在、中国の「認証認可検査発展「十四五」計画の第二稿はすでに「計画」を形成し、「十四五」期間中に認証認可検査業界は高速発展と改革革新を並行する高品質発展の新段階に入ると指摘している。
炭素中和の恩恵を受け、磁性材料の需要は爆発的に増加した。会社の「十四五」は磁気事業を大いに発展させる計画で、現在、永久磁気デバイスの生産能力を3.4万トン(現在1.5万トン)に拡大し、希土類の永久磁気を5千トン(現在1.5千トン)に拡大し、1.5万トンの軟磁性フェライトの追加を完成する。磁気事業の将来の見どころ:(1)会社の磁気下流は伝統家電、新エネルギー車分野に応用され、炭素中和の背景の下で、業界は持続的に高い景気度が期待されている。中国の高性能ネオジム鉄ホウ素永久磁気消費量は2025年に8.7万トンに達し、5年間CAGR 16.6%；軟磁性フェライト業界の空間は149億に達する見込みで、5年間CAGR 11.9%、(2)会社は科学研究院が転制した国家級ハイテク企業で、研究開発実力が強く、研究開発費率は業界の前列(2020年5.7%)に位置している。
市場化改革の先鋒、激励制度の完備。会社は市場化改革を深化させることを堅持し、従業員の利益と会社の利益を深く結びつけ、会社の長足の発展を助長する。会社は2020年初頭に国資改革「科改モデル企業」に入選した。2021年4月、部下の検査子会社の中鋼国検は混改を完成し、従業員の持株比率は3.1%に達した。同年9月、会社は株式激励を提出し、4.15元/株の価格で148人に1328万株の株式オプションを授与する予定である。
利益予測:21-23年の帰母純利益はそれぞれ2.1/3.1/4.2億元、対応EPSは0.28/0.41/0.56元、対応PEは29.6/20.3/15.0 xと予想されている。会社は業務激励制度が良好で、磁気業務が業界の成長を享受し、将来、売上高、利益の高い成長を維持し、「購入」の格付けを維持することが期待されている。
リスク提示:磁気材料の下流需要の伸び率が予想に及ばない、検査業務の開拓が予想に及ばない、原材料価格の変動リスクなど。
