\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 812 Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) )
投資のポイント：
推奨ロジック。会社は湿式ダイヤフラム業界のリーダーであり、動力電池と貯蔵エネルギーが急速に増加している状況下で、業界がもたらしたβ属性は、自身の生産能力、工芸がもたらす優位性に基づいて、同業者に比べてより高いα，生産能力とダイヤフラム価格の超過は直接触媒要因になると予想されている。会社は湿式ダイヤフラムの分野を安定させると同時に、アルミニウムプラスチックフィルムとドライダイヤフラムを横方向に拡張し、会社により高い境界収益をもたらすことが期待されている。
世界の自動車の電気化の勢いはすでに阻むことができなくて、高い成長性と高い確定性は全産業チェーンに十分なβで行ないます。世界で珍しく新エネルギー自動車の発展について合意し、将来の新エネルギー自動車の浸透率の急速な向上とエネルギー貯蔵放出量の影響を受けて、リチウム電池、リチウム電池材料、上流原料などの全産業チェーンはいずれも持続的に増加している状態にある。
ダイヤフラム業界の構造は優れており、トップは高成長ボーナスを十分に享受する。ダイヤフラム業界の競争構造は優れており、会社は設備、技術などの優位性を通じて生産能力の急速な拡張を実現し、元利を下げ、市占率は50%であり、ダイヤフラム業界の超多強構造を形成している。同時に、需給関係が緊迫して価格改善をもたらし、新エネルギー自動車とエネルギー貯蔵が急速に増加している状況で、ダイヤフラム業界は高β業界では、会社は高成長配当を十分に享受することができます。
二つの国境の成長点は無視できない。会社のオンラインコーティング生産能力の拡張と導入は、ある程度コーティング顧客を獲得し、コーティング段階の潜在コストを下げ、単平利益を高め、会社の核心競争力を強化する。また、アルミニウムプラスチックフィルムとドライダイヤフラムを横方向に発展させることは、会社に境界収益をもたらすことが期待されている。
利益予測:20222024年の会社の営業収入は144202/267億元、帰母純利益は54/80/105億元と予想され、現在の推定値はそれぞれ33/22/17倍である。会社がダイヤフラムプレートのリーダーとして、業界の高成長配当を十分に享受していることを考慮して、業績は量価の上昇を迎える見込みで、会社に2022年の50倍PEを与えて、目標価格302元に対応して、50%の上昇空間があって、“購入”の格付けを与えます。
リスクヒント:新エネルギー自動車の販売台数が予想に及ばないリスク、固体電池の進度が加速するリスク、会社の生産拡大の進度が予想に及ばないリスク、マクロ経済と政策リスク。
