\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 636 Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) )
投資のポイント
業績総括:会社]2021年の年間営業収入は4.5億元で、前年同期比38.4%増加した。会社は2021年に年間純利益1.1億元を実現し、前年同期比30.3%増加した。
会社の2021年の年間売上高と帰母純利益の増加幅はいずれも30%を超え、粗利率は引き続き高いレベルを維持している。1)売上高から見ると、2021年の売上高は前年同期比38.4%増加し、主に会社の注文が大幅に増加し、2021年の会社の注文額は5.17億元で、前年同期比29.6%増加した。分業事務によると、同社の機載製品の収入は3億元に達し、前年同期比56.5%増加した。弾載製品の収入は0億6000万元に達し、前年同期比138.5%増加した。車載製品の収入は0.4億元に達し、前年同期比16.7%減少した。艦載製品の収入は0.06億元に達し、前年同期比78.7%減少した。その他の製品の収入は3.8億元に達し、前年同期比41.8%増加した。2)利益の面から見ると、2021年の会社の帰母純利益は前年同期比30.3%上昇し、株式支払い費用の影響を除いた帰母純利益は1億3000万元で、前年同期比56.3%増加した。会社の粗利率は61.1%で、前年同期より2.1%下がった。3)費用の面から見ると、2021年の会社の販売、管理、研究開発費用率はそれぞれ33.2%、12.8%、12.8%で、そのうち研究開発費用は前年同期比68.4%増加し、主な研究開発人員は28.5%増加し、報酬は前年同期比40.8%上昇した。
軍用組み込み型コンピュータ業界は黄金発展期に入り、会社は業界の新しいトレンドに積極的に応えている。現在、組み込み型コンピュータの開発と応用はすでに新しい国民経済成長点となり、業界の景気度が向上している。会社は2021年にこの背景の下でサプライチェーンの保障措置を強化し、その機載と弾載埋め込み式コンピュータ製品は高速発展を遂げ、全体の業績は大幅な成長を実現した。同時に、会社は研究開発の投入を増やし、研究開発人員の数を増やし、新製品の品種を持続的に開拓している。会社は銘科思微を増資し、産業チェーンの協同効果を形成し、未来に良性持続可能な発展を実現することに力を入れ、製品開発と技術進歩を実現するために建設の基礎を築いた。現在、会社はすでに部品、原材料、ソフトウェアオペレーティングシステムなどの面で自主的に制御できることを実現し、複数の型番設備の中でロット応用を実現し、未来は業界の新しい方向、新技術の発展傾向に引き続きフォローし、多方向の開拓と革新を行う。
収益予測と投資提案。20222024年のEPSはそれぞれ3.08元、4.50元、6.62元で、今後3年間の帰母純利益は44.1%の複合成長率に達すると予想されている。組み込み型コンピュータ業界が急速な発展段階を迎えていることを考慮して、会社は軍用組み込み型コンピュータ分野のリード企業として、研究開発、市場への投入を引き続き強化し、会社の注文量は2022年に著しい増加を迎え、会社に2022年45倍の評価値を与え、目標価格138.6元に対応し、「購入」の格付けを維持する。
リスク提示:軍事費が予想に及ばない、製品の研究開発が予想に及ばない、顧客の開拓が予想に及ばないなどのリスク
