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S.F.Holding Co.Ltd(002352) は2022年第1四半期の業績予告を発表した:2022 Q 1、会社は前年同期より赤字から黒字に転換し、帰母純利益は9.5億元-11.0億元で、前年同期より196%-211%増加する見込みである。非帰母純利益は8.5億元-10.0億元と予想され、前年同期比175%-188%増加した。
S.F.Holding Co.Ltd(002352) 3月速达物流业务経営简报:2022年3月、顺豊速运物流业务の売上高は124.63亿元、前年同期比5.87%、完成业务量は8.03亿票で、前年同期比7.91%、単票収入は15.52元で、前年同期比2.24%上升した。
2022 Q 1、順豊速運物流業務は395.92億元の売上高を実現し、前年同期比2.68%増加し、完成業務量は24.30億票で、前年同期比1.50%減少し、単票収入は16.29元で、前年同期比4.25%上昇した。
投資のポイント：
製品構造の最適化、コスト管理制御の持続的な推進、Q 1業績はやや予想を上回った
2022 Q 1、順豊はマクロ環境の低景気と3月の疫病の頻発の影響で、依然として9.5億元-11.0億元の帰母純利益を実現し、前年同期より黒字に転換し、経営状況はやや予想を上回った。主な原因は3つあります。
1順豊は自発的に製品構造を調整し、低毛利製品の部品量を減らす。
2四網の融通を持続的に推進し、場所、線路資源の統合を強化し、春節期間中に業務プレートをまたぐ資源協同を強化する。コスト管理の精細化を堅持し、生産能力利用率の持続的な上昇に伴い、順豊コストの最適化が初めて効果を得た。
③業務収益能力が改善され、新業務は前年同期より減損され、同時に嘉里物流の業績が再び利益を厚くしたことを示した。
疫病の統制は短期経営に影響を及ぼすが、規制が緩和された後、需要は急速に反発する見込みだ。
2022年3月、順豊の業務量は前年同期比7.91%減少し、8.03億票に達した。供給側によると、一部の疫病は宅配便の派遣に衝撃を与え、各企業の契約履行能力は制限されているが、政府がサプライチェーンの安定性を徐々に重視するにつれて、物流運行を全面的に回復するためにゆとりのある環境を作り、物流作業員は次第に開放され、宅配業界も軌道に乗るだろう。需要側によると、疫病管理の開放、物流チェーンの回復に伴い、ネット通販の需要が解放され、報復的な消費が現れる可能性があり、蓄積された宅配需要が急速に反発する見込みだ。
ブランド協同から業務協同まで、長期にわたって新しい業務オプションの価値が際立っている S.F.Holding Co.Ltd(002352)
2022年、順豊は引き続き核心物流分野に焦点を当て、安定した発展と利益の健康を強調する経営戦略の下で、第1四半期の業績はすでに戦略調整の効果を初歩的に体現している。順豊は時効品の堀を絶えず高く築いた上で、ブランドの協同を通じて多コースの配置を行った。そのため、速運、電子商取引の速達、国際、同城などの新しい業務の規模は急速に拡大し、新しい業務の発展が次第に成熟するにつれて、各新しい業務もリズム的に変化期に入り、流量の拡張から業務の成長と利益の再バランスの新しい段階に転換する。コース別に見ると、現在、ハイエンドの速運には構造があり、国際コースには配当があり、成熟した速運と国際業務を発展させるには率先して利益を実現する見込みだ。
長期的に見ると、嘉里物流買収の着地は順豊の国際化配置、多業務コースの協同発展をさらに完備させ、総合物流版図は次第に成熟し、国際化の道は次第にはっきりしている。ブランド協同と業務協同は順豊に業界をリードする規模効果と協同効果をもたらすことが期待され、長期的に順豊の総合物流コースでのリーダーシップと競争優位性を期待している。
利益予測と投資格付けは会社の業績予告に基づいて利益予測を調整し、 S.F.Holding Co.Ltd(002352) 20222024年の営業収入はそれぞれ264835億元、304896億元と355705億元、帰母純利益はそれぞれ65.58億元、84.12億元と111.93億元で、対応PEはそれぞれ39.13、30.51と22.92である。順豊の株価は長い間調整され、マクロと疫病の影響はすでに十分に反映され、基本面の曲がり角が現れ、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示時効品の成長率が予想に及ばず、コストの最適化が予想に及ばず、マクロ経済の成長が減速し、中・ハイエンドコースの競争が激化し、買収合併の統合が予想に及ばない。
