\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 66 Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) )
イベント:
会社は2021年の年報を発表した:2021年の年間売上高は125.74億元で、前年同期比34.45%増加した。帰母純利益は9.82億元で、前年同期比14.70%増加した。非帰母純利益7.08億元の控除を実現し、前年同期比2.69%減少した。基本1株当たり利益は2.42元です。
国元の観点:
新製品の発売+全ルートカバー下の収入は予想に合致し、利益端はコスト要素の影響が大きい。
同社が爆発的な新製品を継続的に発売し、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の全カバールートの優位性を実現し、2021年の年間売上高は125.74億元(yoy+34.5%)を実現した。四半期別に見ると、Q 1-4会社はそれぞれ24.27/29.44/30.55/41.49億元の売上高を実現し、前年同期比57.94%/47.84%/22.63%/24.44%増加した。通年純利益は9.82億元(yoy+14.70%)を実現し、四半期別に見ると、Q 1-4はそれぞれ純利益2.04/2.04/2.37/3.36億元を実現し、前年同期比+47.27%/+48.00%/-7.40%/+4.03%で、2021年下半期に原材料価格と海運費の上昇などの影響で純利益の伸び率が下落した。製品マトリックスの面では、同社はAnkerNanoIl超エネルギー充電、無線BluetoothイヤホンSoundcoreLibertyAir 2 Proなどの爆発的な新製品を連続的に発売し、消費者の心を捉えている。チャネル建設の面では、アマゾン、天猫、震え音などのオンラインチャネルを着実に開拓した上で、オフラインチェーンの超、電信会社と積極的に協力し、「オンライン+オフライン」の立体的な販売モデルを構築した。
利益能力は短期的に圧力を受け、コード製品の研究開発と革新を持続的に行う。
2021下半期に原料価格の変動と海運費の上昇などの要素の影響を受け、会社の利益能力は短期的に圧力を受け、口径調整後、総合粗金利は3.55 pctsから35.72%に低下し、総合純金利は1.34 pctsから7.81%に低下した。製品別に見ると、充電類/インテリジェントイノベーション類/無線オーディオ類製品の粗利率はそれぞれ37.71%/33.90%/34.75%で、前年同期比-2.68 pcts/-4.93 pcts/-3.05 pctsだった。期間費用については、会計準則を同口径に調整した後、販売費用率は前年同期比0.01 pctsから19.44%減少し、管理費用率/財務費用率は前年同期比-0.05 pcts/-0.39 pctsから2.98%/0.36%減少した。研究開発への投資面では、会社は技術革新能力の向上を重視し、2021年に研究開発への投資を7億7800万元実現し、前年同期比37.19%増加した。2021年末現在、同社は世界で64件の発明特許、298件の実用新案特許、459件の外観特許を取得している。
不利な要素や境界が改善され、中長期成長の勢いは減らない。
原材料と海運費の価格の下落に伴い、後続の為替レートを重ねたり、境界を好転させたりして、会社のコスト端の圧力が緩和される見込みだと考えています。将来、海外のオンラインチャネルの監督管理の力が絶えず強化されるにつれて、越境電子商取引業界はさらにトランプを洗うことを迎えるか、会社とアマゾンなどの海外電子商取引プラットフォームが長年協力していることを考慮して、強いブランド影響力と規模効果を持っており、後続の会社の市場シェアはさらに向上する見込みだ。また、爆発的な新製品が絶えず発売されている+全ルート多元化プラットフォームの運営背景の下で、会社の中長期業績の成長は減少せず、利益能力は境界修復が期待されている。
投資アドバイスと収益予測
会社は世界をリードする消費電子越境ブランド運営者であり、ブランド力の持続的なアップグレードに伴い、全ルートの配置+製品革新力+本土化建設などの相対的な競争優位性を重ね、会社の中長期成長論理は改めない。われわれは利益予測を調整し、20222024年にそれぞれ164.52/214.59/276.19億元の売上高を実現し、帰母純利益は11.81/15.25/18.95億元、EPSは2.91/3.75/4.66元で、対応PEは20.66/16.01/12.88倍で、「購入」の格付けを維持する。
リスクのヒント
原材料と海運費の価格が予想を超えた。為替レートの変動が予想を上回った。新製品の発売台数は予想に及ばなかった。
