\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 14 Zhonghang Electronic Measuring Instruments Co.Ltd(300114) )
核心的な観点.
事件:会社は2021年報を発表し、2021年度の売上高は19.43億元(+10.39%)、帰母純利益は3.07億元(+16.95%)だった。
車検収入は下落したが、航空軍品とセンシングコントロール業務は好調で、純金利は着実に上昇した。業務別に見ると、1)航空軍品の売上高は4.98億元(+24.2%)で、主に漢中一〇一と親会社の軍品生産任務の増加が速いことによるもので、粗利率は前年同期比+1.62 pctから36.07%に達した。2)センシング制御業務の売上高は1.03億元(+32.22%)で、主に会社がセンシング制御類製品の消費電子、知恵物流、工業プロセスなどの新興分野での応用を持続的に拡大し、販売量の増加が比較的速いことによるもので、粗利率は前年同期比-1.33 pctから35.07%に達した。3)スマート交通業務の売上高は3.59億元(-31.74%)で、主に自動車の車検政策の周期が延長され、契約注文量が減少したことによるもので、粗利率は前年同期比-0.51 pctから45.10%に達した。21年の会社の粗利率は前年同期比1.54 pctから37.33%減少したが、純金利は0.84 pctから16.28%増加し、主に期間費用率の最適化(20.33%、前年同期比2.19 pcts減少)のおかげである。このうち、販売費用率は2.97 pctから5.40%に大幅に低下し、子会社の石家荘華燕の広告宣伝費は前年同期比66.97%減少した。
建設中の工事は大幅に増加し、契約負債は前月比で回復した。21年の会社の期末建設工事は1.62億元に達し、前年同期比948.11%大幅に増加し、主に知能測定制御産業園と知能交通(石家荘)産業園プロジェクトの投入が増加した。会社の期末契約負債は1億5900万元で、前年同期比29.36%下落したが、第3四半期の歴史的な低位より76.69%回復した。このうち、航空軍品の期末残高は158.29万元(前年同期+93.18%)、センシングは1.39億元(前年同期+43.07%)、スマート交通は181568万元(前年同期-85.69%)だった。
軍民は共に発展を促し、数知化の転換を推進した。報告期間は軍品業務分野にある:会社の吊り下げ投入システムは「航空応急救援任務システム発展青書」に入り、ある型機小品の空投錠プロジェクトは船外から船内への飛躍を実現し、製品の横方向と縦方向の発展のために基礎を築いた。民品業務分野:消費電子業務は新しい応用分野で突破した。インテリジェント物流は7200件/時間の高出荷量DWSシステムの難関攻略任務を順調に実現した。国内に対して、会社は積極的に“知能工場”の建設を推進して、順調に“L 6 D自動化の生産ライン”、重点プロジェクトのひずみ計の拡張ラインの建設などのプロジェクトを実施して、会社の更に生産効率を高めるために基礎を打ち立てます。
収益予測と投資提案
同社の21年報と車検市場の需要の下落に基づき、20222023年の1株当たり利益は0.64、0.80元(前値0.71、0.90)と調整し、24年のepsを1.00元追加し、22年の26倍の市場収益率に基づき、目標価格16.64元に対応し、購入格付けを維持した。
リスクのヒント
軍品の需要と価格は予想に及ばない。センシング制御の需要が予想に及ばない
