\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 531 Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) )
財務要点:会社は2021年の年報を公開し、収入81.72億元を実現し、前年同期比1.42%増加した。上場企業に帰属する株主の純利益は13.10億元で、前年同期比24.76%増加した。
風力発電設備の業務はやや下落し、全体の業績は予想に合っている。2021年の中国風力発電の新規設備は47.6 GWで、2020年の71.7 GWより33.6%下落し、陸上風力発電の緊急装備が終了し、業界の新規設備の増加量が一時的に下落した。この影響を受けて、会社の風力発電設備業務(塔筒+羽根)は21年に69.59億元の売上高を実現し、前年同期より3.54%下落した。同社は湖北省漢川市で初の分散型風力発電プロジェクトを完成し、ネットワーク容量の増加に伴い、発電業務の収入は10.51億元で、前年同期比47.94%増加し、2021年末現在、同社の累計ネットワーク風力発電所規模は884 MWである。我々は、同社は昨年、大口原料価格が普遍的に上昇し、業界の組立機が下落した背景の下で、依然として収入と利益能力の安定を維持し、同社の安定した経営と日増しに精進した管理を体現し、同社の「設備+ゼロ炭素」の二輪駆動の戦略はすでに効果を発揮したと考えている。
「海風+出海」市場に力を入れ、両海の生産能力の配置は当時だった。2021年末現在、会社の塔筒生産能力は合計約90万トン/年である。現在計画されているドイツと射陽の60万トンの生産能力は2022年末に生産を開始する予定で、会社は海外輸出と海上風力発電の発展をよく見ており、すでに計画されている生産能力のほか、会社は2022年に新たな「両海」の配置を展開する計画で、生産能力は江蘇、広東/広西と福建に焦点を当て、会社の海外輸出と海上風力発電のリード位置を確保する。
設備+ゼロ炭素業務二輪駆動。会社は2005年に創立してから、すでに塔筒業界を深く耕して20年余り、現在中国の塔筒市の占有率の第一の企業で、陸風塔筒の分野ですでにトップの地位を占めています。会社の海風生産能力が続々と投入されるにつれて、会社は陸風分野で長年の技術とルートが蓄積され、海風製品に移転し、海風業界の高景気を楽しむことが期待されている。同時にすでに単一の製品のプロバイダの位置付けを抜け出して、塔筒の以外、会社の羽根、発電所の業務も良好に発展して、未来会社は持続的にゼロ炭素+製造の2輪の駆動戦略を推進して、私達は会社が全世界の海上の風力発電市場の開拓の潜在力を期待します
利益予測:20222024年の帰母純利益はそれぞれ15.15/25.57/25.30億元、EPSはそれぞれ0.84/1.14/1.41元、2022.4.13終値は11.83元、PEはそれぞれ14/10/8だった。会社の「強い推薦」格付けを維持する。
リスクのヒント:風力発電業界の発展は予想に及ばないか。会社の業務発展及びコスト管理制御或いは予想を下回る。
