\u3000\u3000 China Tianying Inc(000035) China Tianying Inc(000035) )
投資のポイント
Urbaserの資本構造の最適化に成功し、継続的な買い戻しは管理層の自信を示している。2021年に同社は14億7000万ユーロでUrbaserを売却し、Urbaserを買収した際に支払った取引対価は11億5000万ユーロで、3.2億ユーロの投資収益を実現した。Urbaserを剥離すると、会社の資産負債率は著しく低下し、商誉は56億元から0.66億元に低下する見通しだ。今回の取引は約60億元の現金流入を獲得し、銀行の借金を返済するほか、会社は建設計画と建設プロジェクトの運営を加速させ、科学技術革新活動に投入し、会社のより効率的で、より高速な発展を推進する。また、2021年11月に「会社の株式の買い戻し案に関する議案」を可決し、自社資金で会社の株式を買い戻す予定で、買い戻し金額は人民元8億元(含む)を下回らず、人民元15億元(含む)を超えず、買い戻し価格は人民元6.50元/株(含む)を超えず、会社の株式激励や従業員持株計画を実施するために使用され、会社のガバナンス構造をさらに改善し、管理層の自信を示している。
会社のごみ焼却輸送プロジェクトは十分で、東南アジア市場の開拓の効果は著しい。会社はプロジェクトが十分で、2021年末までに、会社の境内に建設及び建設予定のごみ焼却発電プロジェクトの日処理規模は合計約2万トンである。同時に、会社は積極的に東南アジアのごみ焼却市場を開拓し、PT Aka Sinergiグループからなる連合体とインドネシアのジャカルタ首都特区南部サービス区のごみ処理協力プロジェクトを落札し、プロジェクトの日処理規模は1500トンに達した。会社の生産能力は弾力性(備蓄生産能力/運送生産能力)を173%解放し、将来、新しいプロジェクトの取得と建設中のプロジェクトの生産開始に伴い、会社の固廃処置規模はさらに向上し、会社の業績の安定した成長を支える。
軽装で新エネルギー産業を配置し、未来は大いに可能である。同社は2021年11月、例えば東県人民政府と「新エネルギー産業投資協定」に署名し、例えば東県十四五計画で新たに増加した干潟太陽光発電資源の20%を会社に配置した。同時に、同社は東国有企業と協力して東県のように地域エネルギーセンターを建設することができ、エネルギー貯蔵センター(重力加速エネルギー貯蔵プロジェクト)、水素エネルギーセンター(再生可能緑水素合成アンモニア技術)、ゼロ炭素エネルギーインターネットセンター、スマートネットワークセンター(未来都市虚拟電所)を含む。
米EVと提携し、エネルギー貯蔵の進展が予想を上回った。2022年1月、会社はEnergy Vault、AtlasRenewableと技術許可使用協定、PIPE増資協定を締結し、100 MWhのエネルギー貯蔵プロジェクトを建設し、取引総額は1億ドルに達した。EVは2500万ドルを立て替えて江蘇省如東で100 MWhの重力貯蔵モデルプロジェクトを建設し、2022年以内に完成し、商業運営に投入する。
投資提案と評価:会社の生産能力は弾力性(備蓄生産能力/投入生産能力)173%を解放し、会社の業績の安定した成長を支え、同時に軽装して積極的に新エネルギーを配置し、会社の新しい成長曲線を構築する。当社の2022年から2024年の収入はそれぞれ62.61億元、81.78億元、99.73億元で、成長率はそれぞれ-69.6%、30.6%、21.9%で、帰母純利益はそれぞれ8.6億元、11.0億元、13.2億元で、成長率はそれぞれ18%、27.4%、20.6%であると予想しています。同社に2022年15-20倍のPE評価を与え、合理的な株価は5.11-6.82元で、初めてカバーし、購入投資の格付けを与えた。
リスク提示:プロジェクトの推進が予想に及ばず、国家政策の変化リスク、業界競争の激化リスク、海外プロジェクトの投資リスク。
