\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 610 Jiangsu Akcome Science And Technology Co.Ltd(002610) )
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会社は2022年4月13日に2021年の年度報告を発表し、営業収入は25.31億元で、前年同期比16.16%減少した。上場企業の株主に帰属する純利益は-4.06億元で、前年同期比4.23億元減、経営活動によるキャッシュフロー純額は5.36億元で、前年同期比0.48億元減だった。2021年の資産、信用の減損額は計1億8800万元で、利益が予想に及ばなかった。
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高価なシリコン材料に押されて、会社の粗利率が下がった。
2021年の会社の総合粗利益率は2.43%で、前年同期比12.44 pct減少し、高毛利発電所の販売と高シリコン材料の価格の影響を受け、会社Q 1からQ 4の総合粗利益率はそれぞれ9.71%/1.30%/2.11%/-1.69%だった。2021年の会社の純金利は-16.59%で、前年同期比17.57 pct減少し、そのうちQ 1からQ 4の純金利はそれぞれ1.66%/-9.05%/-7.04%/-59.48%で、会社の古い生産ライン、在庫の計上減値と信用減値の影響を受けて、第4四半期の純金利は大幅に低下した。同社の2021年の純利益は4億4600万元で、前年同期比4億2300万元減少した。本年度の非帰母純利益は5.40億元で、太陽光発電所の資産と株式を売却し、主な非経常収益を構成している。
ビジネスレイアウトの調整、軽装でヘテロ接合の製造に焦点を当てる
2021年、同社のバッテリーコンポーネントの業務収入は前年同期比85.49%増加し、第一の収入源となり、期間中381.5 MW太陽光発電所の回収金を販売し、ヘテロ接合ラインの建設と研究開発に焦点を当てた。2021年末の会社の通貨資金備蓄は11億元を超え、HJTの生産ラインの持続的な拡張を支えるのに十分だ。余杭金制御局も側面から会社のHJT技術実力と財務安定性を反映している。会社は15年以上の太陽光発電補助材分野の優位性とリードする異質接合技術を蓄積することによって、華潤電力、浙能グループとの協力を促進し、高効率異質接合コンポーネントの販売の着地転化を実現する。現在、同社が生産しているHJT電池の平均変換効率は24.5%に達し、両面率は95%以上に達し、平均良率は99%に達している。
シリコンの生産能力は絶えず放出され、会社の利益は四半期ごとに改善される。
4月13日のシリコン価格は13週間連続で上昇し、最高平均価格は251.5元/kgに達し、価格の高値に戻った。しかし、通威、大全、新特等のヘッドシリコン企業の第2、第3四半期の生産能力が持続的に放出されるにつれて、シリコン価格は上昇を終え、下落サイクルを開始する見込みだと考えています。産業チェーンの利益の再分配は電池片、コンポーネントの一環に持続的な利益をもたらし、会社の粗利率は正常なレベルに戻り、収益率の回復とヘテロ接合技術は絶えず成熟し、会社のHJT電池コンポーネントの収益率は四半期ごとに改善される。
ハイエンド人材がヘテロ接合の量産を加速
会社は“国家863高効率のヘテロ接合 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 電池プロジェクト”の総責任者、中国科学院とヘテロ接合の主要な発明者などの10名近くのHJTのリーダー型人材を導入して、HJT電池の技術の研究開発、産業化、本を下げるなどの各段階をカバーします。会社の展望性の配置の異質な結び目、成熟したHJT技術の備蓄を持って、先発の優位性を備えて、銀包銅、銅めっき、薄片化などの多重降本ルートを持っています。
収益予測と投資提案
同社はヘテロ接合電池モジュールのリーダー企業であり、2022年には8.27 GWの電池生産能力を持ち、国有企業と共同で電池モジュール生産能力を開発し、注文の着地を加速させることが期待されている。当社の20222024年の売上高はそれぞれ89.0/168.2/281.4億元EPSはそれぞれ0.02/0.27/0.39元/株で、対応PEは134.7/12.0/8.2倍で、当社は23年30-40倍PEを与え、目標価格は8.1-10.8元で、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント
太陽光発電設備の増加率は予想に及ばず、会社のヘテロ接合の量産リズムは延期された。
