\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 336 Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) )
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2022年4月13日、 Zhejiang Sanfer Electric Co.Ltd(605336) は2021年年報を発表した。2021年会社は営業収入9.78億元(+36.93%)を実現した。帰母純利益は2億4700万元(+26.95%)である。2021 Q 4会社は売上高2.91億元(+18.73%)を実現し、母の純利益は0.63億元(-9.85%)である。
集積かまどの業務量の価格は2リットルで、2021 Q 4の売上高は急速に増加した。1)四半期ごとに見ると、同社の2021 Q 4単四半期の売上高は2.91億元(+18.73%)を実現し、成長率が比較的速いのは、同社の販売ルートの開拓と爆金製品の助力による。2)業務別に見ると、2021年に会社の集積かまど製品の売上高は9.04億元(+34.58%)で、総売上高の92.44%を占め、主な原因は多くの中高級製品の発売によって会社の集積かまど業務の価格が上昇した。奥維雲網のデータによると、2021年の会社の集積かまどの販売台数は3.56万台(+42.50%)に達し、平均価格は10645元(+2.34%)だった。その他の台所用品の売上高は0.48億元(+35.47%)で、総売上高の4.91%を占め、高い成長率を実現した。
原材料価格の上昇は利益能力を圧迫した。1)粗利率:2021 Q 4社の粗利率は45.24%(-3.56 pct)で、主な原因は原材料価格の上昇である。2)純金利:2021 Q 4会社の純金利は21.51%(-6.82 pct)で、純金利の下落幅は粗金利より大きく、主な原因は会社が疫病関連の社会保障政策の減免を享受しなくなったため、管理費用が増加し、2021 Q 4の販売/管理/研究開発費用率はそれぞれ13.55%/4.10%/5.41%で、同スコアは-1.25/+2.64/+0.59 pctである。
多元化のルート配置を深化させ、大商計画は急速な発展を助力する。1)オフラインルート:「ベンチマーククラブ」を設立し、大商を向上させ、小商を賦課し、今後3年間に省都、地級、県級都市ディーラー端末小売額がそれぞれ億級、5千万級、千万級に達し、会社の発展を助力する計画である。会社は引き続きディーラーモデルを開拓し、2021年に帥豊第4世代イメージ店の専門店300軒余りを追加、改造し、1、2級市場の店は50軒近くある。2)オンラインルート:独立して京東電子商取引部を設立し、「星火」計画に参加するなどの形式で京東と多次元協力を展開する。3)家装ルート:湖南千思などの地方家装と協力するサイトは700社以上に達した。4)KAルート:京東家電、京東厨衛、京東五星電器、 Suning.Com Co.Ltd(002024) 及び地方性家電KA売り場に進出する;5）工事ルート：河南、江西、山東などの区域工事が相次いで完成した。
新製品+拡品類を推し進め、製品マトリクスを完備させ、デジタル化スマート工場の生産能力を徐々に解放する。1)製品端:インテリジェント集積かまどT 6-8 Bを発売し、製品をはじめとする天猫火影モジュールを搭載した集積かまどは、インテリジェントホーム制御端末とすることができる。絶えず横方向に品種を拡大し、水槽、食器洗い機、戸棚などのシリーズ製品を相次いでセットし、調理と全屋のカスタマイズを徐々に推進している。2）生産側：デジタル化知能工場プロジェクトは2022年に集積かまどの生産能力をさらに解放し、同時に「ハイエンドキッチン関連製品生産ラインプロジェクト」も一部の食器洗い機と戸棚製品の生産能力を追加する。
チャネル端は持続的に開拓し、製品端の完備と生産端の生産能力の釈放を重ね、共に業績の成長を駆動し、初めてカバーし、「購入」の格付けを与える。会社の多元化のルートの持続的な配置と製品のマトリックスの次第に完備することに従って、知能工場の生産能力に協力して絶えず釈放して、会社の業績は持続的に急速に成長することが期待して、初めてカバーして、“買います”の格付けを与えます。20222024年の会社帰母純利益は3.19/4.05/5.27億元、対応EPSは2.25/2.85/3.71元、現在の株価はPE 10.95/8.64/6.63に対応すると予想されています。
リスク提示:COVID-19疫情の繰り返し、不動産市場の変動、主要原材料の価格の変動、集積かまど市場の競争の激化、新製品の研究開発が予想に及ばないなど。
