\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 049 Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) )
核心的な観点.
会社は2021年の業績速報を発表した。会社は2021年に52.43億元(+63.35%)の収入を実現し、帰母純利益19.26億元(+14.28%)を実現し、非帰母純利益17.96億元(+158.10%)を実現した。基本EPSは3.22元,重み付け平均ROEは31.94%であった。
特殊集積業務は急速に成長し、産業チェーンの下流の需要は旺盛である。2021年、下流の特殊集積チップの需要が旺盛に推進され、会社の関連業務が目立った。会社の子会社である国微電子は、中国の特殊チップ会社のリーダーとして、この細分化分野のキーカード企業であり、業務は高性能マイクロプロセッサ、高性能プログラマブルデバイス、アナログデバイス、SoPCシステムデバイス、カスタムチップなどをカバーしている。特殊装備チップ市場の参入敷居が高く、開発時間が長く、同社はこの分野で高い市占率を持っている。中国の特殊装備の需要が持続的に増加するにつれて、装備情報化建設が加速し、将来、この種類の業務は会社の主要利益に持続的に貢献する。
国家ガバナンスデジタル化は業績を向上させ、スマートセキュリティチップ業務の業績を加速させる。会社のスマートカードチップ業務は主にスマートカードセキュリティチップと端末セキュリティチップを含み、主な製品はSIMカードチップ、社会保障カードと交通カードチップ、USB-Keyチップ、POS機セキュリティチップなどをカバーしている。SIMカード業務の面では、主な競争相手が脱退したため、2021年にSIMカード業務の成長が反発し、5 G Inspurの到来と国産代替傾向の強化に伴い、この業務の市場シェアは引き続き向上する見込みである。
朝陽コースの新たな成長点を開拓し、自動車チップと結晶業務の将来を期待できる。同社は既存の優位産業を維持すると同時に、下流の新たな成長点を積極的に開拓しており、今後、新エネルギー、セキュリティ、UPSなどの朝陽コースを徐々に模索する計画だ。自動車チップの面では、会社の車規級安全チップはすでに中国の有名な自動車メーカーに小規模に供給されている。車載コントローラチップは現在、サンプル開発を完了し、道路測定を開始している。会社の結晶製品の60%は海外市場に供給され、通信設備、自動車電子などの分野で広く運用されている。同時に会社は積極的にOEMと協力を展開して、中低端の生産能力を保証する同時に積極的にハイエンドの生産能力を開拓して、未来は期待できる。
利益予測:20212023年、会社の売上高はそれぞれ53.42/75.91/103.70億元(+63.4%/42.1%/36.6%)と予想されています。帰母純利益はそれぞれ19.43/27.61/37.72億元(+14.1%/42.0%/36.6%)であった。最新の終値はPEの54/38/28倍で、同社は特殊チップ分野を深く耕し、装備情報化を背景に業績が持続的に急速に成長し、「購入」の格付けを維持する見込みだ。
リスク提示:原材料価格の上昇;生産能力の供給が予想に及ばない。
