雅創電子(301099)
会社は中国の有名な電子部品の授権販売商で、販売とIC設計の両翼斉飛会社は22年の深耕発展を経て、現在すでに多くの国際的な有名な電子部品設計メーカーの代理資質を持っていて、主に東芝、ソウル半導体、村田、松下、LGなどの元工場の製品を販売して、そして販売の過程の中で次第に技術経験を蓄積して、2019年から電源管理IC設計業務を展開して、電子部品の販売市場から上流チップ設計市場への拡張を実現し、現在、多くの自己研究製品がAEC-Q 100認証を取得し、量産されている。会社の販売業務の発展と自研ICの徐々に放量に伴い、会社の業績は着実に増加し、利益能力は大幅に向上した。
長期にわたって自動車電子分野に焦点を当て、「サプライチェーン+技術」優位販売モデルを構築する会社の販売製品は光電素子、記憶チップ、受動素子などを含み、主に自動車電子分野に応用されている。長年の蓄積を経て、会社は良質なサプライヤーと下流の取引先資源を持って、同時に絶えず技術サポートサービスを強化します。会社は電子部品製品の販売普及過程において、電子部品に関する技術、性能パラメータなどの重要な情報を大量に蓄積した。そして、異なる顧客、異なるプロジェクトの開発に参加することによって、電子部品の異なる作業環境での応用案を大量に把握し、徐々に自身の核心技術を形成している。自動車の電気とインテリジェント化のアップグレードに伴い、同社の販売業務は急速な成長を迎える見込みで、2021年に13億元の売上高を実現する見通しだ。同社は2022年初めに怡 Hytera Communications Corporation Limited(002583) を買収し、自動車電子業務分野の受動部品市場の配置を迅速に開拓し、細分化業界の影響力を強化した。
自動車の電源管理ICを固定し、自研製品が未来成長空間を開く会社は2019年に韓国Tamulの電源管理IC業務を買収し、この業務を展開する核心技術と人員チームを獲得し、2019年に収入を形成して以来急速に発展し、会社の自研車規級チップは現代自動車、クライスラー、フォルクスワーゲンなどの有名な完成車工場に供給され、量産使用され、一定の先発優位性を持っている。中国の電源管理チップ市場の空間は巨大で、本土企業の市場占有率は低く、未来の国産代替空間は巨大である。同社は現在、IC製品は主にモーター駆動チップ、LED駆動IC、DC-DC、LDOなどの製品であり、将来的には先発優位性を十分に発揮し、研究開発と市場投入を強化し、技術者の備蓄を引き続き追加し、台湾、大陸設計チームを設立し、製品ラインを持続的に拡大する計画である。自動車の電気化とインテリジェント化、コア不足と国産代替の波から利益を得て、私達は会社の自動車IC業務が引き続き急速な成長を維持することを期待して、私達は2021年に会社のIC設計業務が7900万元の収益を実現して、2022年に2億元の収益を実現して、未来の成長空間は巨大です。
投資提案会社は自動車の電子化、インテリジェント化、ネットワーク化の持続的なアップグレードによって牽引された自動車電子市のシーンの気品が高まり、電子業界の国産代替加速の大趨勢の促進の下で、会社の電子部品の販売業務と電源管理IC業務は急速な発展を迎える。当社は20212023年に営業収入13.78、19.48、26.38億元を実現し、それぞれ前年同期比25.56%、41.34%、35.41%増加すると予想しています。帰母純利益は0.93、1.60、2.50億元で、それぞれ前年同期比55.57%、72.61%、56.53%増加した。現在の株価は20212023年のPEがそれぞれ45、26、17倍に対応し、初めて推薦格付けを与えている。
リスク提示下流需要が予想に及ばないリスク、会社の自己研ICの開拓が予想に及ばないリスク。