\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 557 Chacha Food Company Limited(002557) )
イベント:会社は2021年度報告書を発表した。2021年の営業収入は59.85億元で、前年同期比13.15%増加した。帰母純利益は9.29億元で、前年同期比15.35%増加した。このうち、2021 Q 4の営業収入は21.03億元で、前年同期比28.33%増加した。帰母純利益は3億3400万元で、前年同期比21.46%増加した。
収入端:会社の営業収入は59.85億元で、前年同期比13.15%増加した。①四半期別に見ると、2021年のQ 1-Q 4はそれぞれ営業収入13.79/10.02/15.02/21.03億元を実現し、それぞれ前年同期比20.22%/-12.70%/10.71%/28.33%変動した。②製品別に見ると、ヒマワリ/ナッツ類/その他の業務はそれぞれ営業収入39.43/13.66/6.75億元を実現し、それぞれ前年同期比5.86%/43.82%/9.94%増加し、それぞれ営業収入65.89%/2.83%/11.28%を占めた。
粗金利:同社の2021年度の粗金利は31.95%で、前年同期比0.06 pct増加した。このうち、ヒマワリの粗金利は34.13%で、前年同期比0.78 pct増加した。ナッツ類の粗金利は29.26%で、前年同期比0.97 pct増加した。
費用端:会社の2021年期間の費用率は14.78%で、前年同期比0.21 pct増加した。このうち、1販売費用率は10.10%で、前年同期比0.33 pct増加した。②管理費用率は4.44%で、前年同期比0.15 pct減少した。③研究開発費用率は0.754%で、前年同期比0.07 pct増加し、主に会社が新製品項目の開発研究を展開したため、研究開発チームの規模が拡大した。④財務費用率は-0.51%で、前年同期比0.03 pct減少した。
利益端:会社は2021年度に帰母純利益9.29億元を実現し、前年同期比15.35%増加した。主に重点品目の売上高が持続的に増加したため、帰母純金利15.52%を実現し、前年同期比0.29 pct増加した。四半期別に見ると、2021年Q 1-Q 4純金利はそれぞれ14.33%/13.06%/17.78%/15.90%で、それぞれ前年同期比1.35%/0.19%/0.48%/-0.90%変動した。製品端:会社は瓜子ナッツ業務に焦点を当て、重点品類はいずれも成長を実現した。1瓜子類:青袋シリーズ製品の風味化は持続的に突破し、製品マトリクスは絶えず豊富で、売上高の持続的な増加を実現している。このうち、藤椒瓜子、海塩瓜子は一部の市場で普及に焦点を当て続け、新たに発売された陳皮瓜子の試売は良好な反応を示し、ハイエンド瓜子製品「葵珍」は売上高の比較的速い成長を実現した。2ナッツ類:小黄袋の毎日のナッツの年間売上高は10億元近く、小青袋の益生菌製品の年間売上高は1億元を超えた。毎日ナッツオートミールは絶えず新しい味を開拓することによって、年間売上高が1億元を超えることを実現した。
ナッツギフトボックスはナッツ製品のマトリックスを豊富にし、祝日の販売量の向上が速い。
ルート端:ルート精耕戦略の下でネットポイントの数は12万軒近く、新しいルートは持続的に Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 協同発展し、海外市場は持続的に発展している。1チャネルのデジタル化管理を通じて、会社はディーラーとパートナーに市場潜在力を掘り起こし、効率は次第に向上し、市場配置を正確に完成する。②TO-B団体購入、飲食、栄養配給などの新ルートを積極的に突破し、若者とのやり取りを頻繁化し、振動音、生放送などの新ルートを通じて Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) のマーケティング協同を実現する。③年間の海外販売は増加を実現し、タイ、インドネシア、ベトナム市場は引き続き精耕を続け、日韓ルートの突破、中東、ロシアなどの新しいルート及び空白市場の開拓を実現した。
投資提案:会社のナッツ類製品の第2曲線の構築をよく見て、会社の核心瓜の種の構造が絶えず最適化するにつれて、ナッツ類のマトリックスが持続的に完備して、私たちは収入、利益が安定して増加すると予想しています。同社は20222023年に純利益11.3/13.0億元を実現し、対応PEはそれぞれ26 X/23 Xで、引き続き推薦する予定だ。
リスク提示:原材料価格の変動、開店進度が予想に及ばない、経営が予想に及ばない、マクロ経済リスクなど
