\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 034 Wangneng Environment Co.Ltd(002034) )
焼却主業は着実に増加し、生産のピークを迎え、コックの汚泥は急速に増加し、新しい運動エネルギーをもたらした。会社の公告によると、2021年の会社のごみ焼却プロジェクトの出荷プロジェクトは3200トン/日、コックと汚泥の出荷プロジェクトは1318トン/日で、生産能力の出荷は会社の業績の安定した成長を支えている。20192020/2021年の売上高は前年同期比40%、45.0%、93.1%増加し、帰母純利益は同37.6%、23.9%、23.6%増加した。会社は建設計画プロジェクトが十分で、その続々と生産を開始するにつれて業績の増加を引き続き推進する見込みである。
国が不足を補うことが期待され、CCERはごみ発電の利益空間の増加を加速させることを再開した。2022年に政府性基金の予算本級支出が大幅に増加し、財政庁は再生可能エネルギーの発展に力を入れ、再生可能エネルギー発電補助金の不足の解決を積極的に推進することを明らかにした。2022年はCCER元年になる見込みです。我々の試算によると、CCERの再起動は会社のごみ発電に純利益2.66%-4%の向上をもたらし、業績の弾力性をもたらす見込みだ。
資源循環時代にリチウム電池の回収を配置し、第2の成長曲線を構築する。同社は2022年1月に浙江立鑫新材料科技有限公司の株式の60%を買収し、リチウム電池回収産業を配置すると発表した。新エネルギー車の急速な発展の下で動力リチウム電池回収市場の見通しは広い。2030年までに動力リチウム電池回収市場は1000億元を超える見込みだ。立鑫新材料電池の全生産ラインの設計生産能力は3150トンの硫酸コバルト、1350トンの塩化コバルト、1305トンの水酸化コバルト、2561トンの硫酸ニッケルと1458トンの炭酸リチウムなどで、すべての生産後、会社に18億年以上の毎年の収入をもたらす見込みだ。会社の資源循環時代に新しい配置を開き、第2の成長曲線を作ることが期待されている。
投資提案と評価:会社の主な業務は着実に増加し、同時にリチウム電池回収再生業務及びその他の再生資源プロジェクトを積極的に配置し、会社の成長天井を打ち破る。当社の2021年-2023年の収入はそれぞれ32.79、36.08億元、53.94億元で、成長率はそれぞれ93.1%、10.0%、49.5%で、帰母純利益はそれぞれ6.45億元、8.9億元、10.18億元で、成長率はそれぞれ23.6%、38.0%、14.3%であると予想しています。同社に2022年12-15倍のPE評価を与え、合理的な株価は24.87-31.08元で、初めてカバーし、購入投資の格付けを与えた。
リスク提示:プロジェクトの推進が予想に及ばない;電気価格の引き下げのリスク;金属価格の変動政策の推進は予想に及ばない。リチウムイオン電池の回収市場は予想に及ばなかった。
