\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 57 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
業界の再区分:症状の次元からスキンケア製品を区別し、浸透率+消費アンカーの向上は皮膚学級市場を千億に達する見込みである。
核心区分:皮膚学級スキンケア用品と普通と強い効果のスキンケア用品の核心の違いは、症状のある人に対して、消費者は効果を重視し、検証することができ、製品力の割増額が向上し、「三分品」の論理を構成し、あるいはブランド力の沈殿が遅い国産品ブランドにカーブオーバーの機会を与えることにある。
コア駆動:政策+需要の二重駆動業界の規模は千億に達する。(1)政策の端:監督管理が厳しくなり、業界の不良品の清算を加速させ、全体の供給レベルを高め、利益 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) などのコンプライアンス経営のトップ企業;(2)需要端:量価が上昇して業界規模の増加を駆動し、敏感筋の人々と一人当たりの消費レベルの仮定に基づき、中国の皮膚学級スキンケア市場は2030年に942億元に達する見込みだと予測している。空間再測定:ヴィノナは持続的にスキンケア市場を破り、マルチブランドマトリクスは各細分市場に切り込む
主ブランドのヴィノナは皮膚学級市場に根を下ろし、破圏大スキンケア市場を持続的にマーケティングしている。
ヴィノナBabyは赤ん坊の洗浄ブルーの海の空間に入って、新しい成長極を作ります:母子の洗浄消費観念のアップグレードは業界の規模の増加を駆動して、日韓の集中度に比べて低くて、“ブランド力”+“ルート力”はヴィノナBabyをプラスして持続的に市場のシェアを占めることができて、中性の予測の下で、2025年の中国の乳幼児の洗浄市場は437億元に達することができて、ヴィノナBabyの売上高は6.56億元に達することが期待されます。
潜在力新製品Aoxmedのハイエンドチャネル打法は検証を経て、臨床検証+主ブランドブランド力の移転は共に核心優勢を築く:前期は臨床検証+ヴィノナブランド力の裏書を借りてオフラインチャネルを攻略することが期待され、後期はオフライン放射線上のモデルを利用して、公域の流量を通じて収益を拡大する。
競争優勢：今の時点で業界競争が激化して+オンラインの配当がだんだん弱くなって、会社は医者の裏書の最大の障壁+ブランド力の反復+ルートの運営力をしっかりと握って深い堀を構築します
現在のノードから見ると、皮膚学級の入局新ブランドが増え、オンラインルートの価格が上昇+流量分散化の傾向が明らかになっている。2)ブランド力反復:OTC薬局などのルートを結合し、より強いブランド専門性認知を形成する。3）チャネルの組み合わせは運営効率に焦点を当てる：組み合わせ Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) マルチチャネルは断片化傾向に対応し、チャネル歪能力+運営効率の向上に重点を置く。
投資アドバイス
当社の22/23/24年の帰母純利益は11.8/16.0/2.8億元で、現在の市場価値PEに対応するのはそれぞれ63/47/36倍で、国内外は会社より Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) 24年1.75倍PEGを与えることができ、PEに対応するのは52倍で、目標価格は252.1元で、1073億市場価値に対応し、「購入」の格付けを維持する。
リスクのヒント:業界の競争が激化し、オンラインの顧客獲得コストが急速に増加し、新ブランドの上場が予想に及ばず、市場をまたいで会社を選ぶことができ、計算には一定の主観性を持つリスクがある。
