\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 28 Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) )
事件概要：2022年4月13日、 Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) 2022スマートオフィスの新製品発表会が開催され、会社は専門会議、音声通信、高効率協力とスマートオフィスの4大能力マトリックスを構築し、クラウドテレビソリューション、会議タブレット、国産音声ソリューション、デュアルレンズ4 Kスマート追跡カメラ、デスクトップ一体型端末、BHシリーズブルートゥースビジネスイヤホン、インテリジェントな会議室ソリューションの7つの重量ポンドの新製品。
ハイブリッドオフィスの新しいトレンドに基づいて、4つの能力マトリクスを構築します。COVID-19疫病の下で、オフィスモデルに新たな変革が発生し、遠隔オフィス/混合オフィスは次第に常態となり、企業の日常的なコミュニケーション、組織管理、運営とメンテナンスの効率などに対して新しい要求を提出したが、伝統的なビデオ会議システムは会議のシーンが制限され、大合併が本高になり、顧客が安全性の懸念があるなどの挑戦に直面し、これに基づいて、会社は会議、音声、協力と知恵オフィスの4つの能力マトリクスを構築した。具体的には、企業ユーザーに提供する:1)安全で安定し、一歩一歩の会議能力;2)1号は天下を歩き回って、安全で信頼できる融合音声能力;3)多方面の相互接続、効率的で便利な協力能力；4)相互接続し、管理しやすいスマートなオフィス能力。
インテリジェントなオフィスハードウェアは全面的に標準思科に対して、単品の価値は著しく向上した。Ciscoは15年連続でGartnerコラボレーション会議ソリューションのリーダーの象限に位置し、業界ではハイブリッドオフィス能力とサービスの風向標とされてきた。今回の億聯は発表会で、スマートコラボレーション会議タブレットMeetingBoard、デスクトップ一体機DeskVisionA 24、BH 7 Xビジネスブルートゥースイヤホンを発表し、それぞれS e思科の会議タブレットWebexBoard、一体機WebexDeskPro、CiscoHeadsetを発表した。さらに重要なのは、同社のビデオ会議製品の価格が従来のSIP電話機(既存の海外ルートの価格によると、SIP電話機の価格区間は200500ドル、ビデオ会議製品の価格区間は Dingli Corp.Ltd(300050) 00ドルで、新製品の性能のアップグレードを考慮すると、端末の価格は一歩上昇する)よりはるかに高く、ASPの倍増は会社の成長空間を開くことが期待されている。
オフィス全体のソリューションをハイブリッド化します。同社はハイブリッドクラウドテレビソリューションとUME国産音声ソリューションを発表し、クラウド融合、マルチシーンカバーを実現した。公有雲の私有雲の二重ネットワークが融合し、安定で信頼性が高く、大同時をサポートする。国産化案のセットをサポートし、データの安全を保障する。会社の知恵会議室ソリューションは、会議室の空間管理、スケジューリング管理、スケジュール表示、自動化メンテナンス、会議環境調整などの機能を一体化し、人と空間、設備とデータを切り離さず、データの直列接続を実現し、企業の管理効率を効果的に向上させる。今回の発表会を通じて、私たちは会社の性質がひっそりと変化していることを発見しました。製品のタイプをさらに豊富にしている一方で、現在は融合通信&会議プラットフォーム、スマート4 Kテレビ端末、会議タブレット、デスクトップ一体機、スマート会議室、個人端末などの企業通信全スタック製品ラインを備えています。エンタープライズ・フルタイム・ビュー通信コラボレーション・ソリューション・プロバイダに移行します。
投資提案:企業通信のルートは高度に多重化でき、認証に適した障壁が高く、同社は唯一の全製品ラインとしてTeams生態に進出した中国企業として、希少性を備え、ビデオ会議、ビジネスイヤホン、カメラなどの分野でSIP電話機の成長経路を再刻することが期待されている。当社の20212023年の帰母純利益はそれぞれ16.20/22.99/29.32億元で、現在の市場価値の対応PE倍数は44 X/31 X/24 Xで、会社のこの5年間の推定値の中枢は41 Xであると予想しています。推奨評価を維持します。
リスクのヒント:混合事務の進展は予想に及ばない。為替レートが変動する。原材料の値上げリスク。
