\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 828 Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) )
事件:会社の4月12日の公式情报によると、红星 Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) 315ハイショッピングフェスティバル」は2月16日-4月5日の期间で、全体の贩売は前年同期比118%増加し、そのうち、家装定単数は前年同期比65%増加し、家庭の留资消费者数は前年同期比128.8%増加し、インターネット上の通信量は同62%増加した。
「軽資産、重運営」は着実に拡大し、21年間売り場の主業は安定している。
「軽資産、重運営」戦略が着実に実施され、近年最大規模のマーケティング実戦「315ハイ購入祭」の成績は著しい。会社の家装、家庭の大运営、インターネットの运営センターは协力して作戦して、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) のマーケティングの资源の投入、爆発品の整合、サービスのリンクの打通などの方式を通じて”315 FUN肆ハイ购节”のために势いを作って、エネルギーを与えて、ブランド商、贩売店と手を携えて全体の贩売が前年同期比118%増加する新高を実现します。
21年報は予想に合致し、委管デパートは発展を加速させ、賃貸率はさらに向上した。2021年に会社の営業収入は155.13億元を実現し、前年同期比8.97%増加した。帰母純利益は20.47億元で、前年同期比18.31%増加した。このうち2021 Q 4当季の営業収入は41.59億元で、前年同期比11.7%減少した。帰母純利益-0.18億元。21年 Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) 積極的に開拓委員会管理デパートの助力を実現し、軽資産モデルで沈下市場の急速な浸透を実現し、そのうち1)21年の自営デパートの賃貸と関連収入は80.95億元で、前年同期比21.1%上昇し、平均賃貸率は94.1%上昇し、前年同期比2 pct上昇し、成熟デパートの同店成長率は16.8%だった。2)委管商場の平均賃貸率は91.4%で、前年同期比0.7 pct上昇し、21年末現在、会社が準備した委管商場のうち327件の契約項目が土地使用権証/土地取得済みで、さらなる発展が期待されている。
会社は小売ネットワークを暗号化してレイアウトし、店のアップグレードを推進しています。21年末までに、会社は95の自営デパート、278の管理デパート、10の戦略協力デパート、69の特許経営家庭建材プロジェクトを経営し、485の家庭建材店/産業街を含む。同時に、会社は多店態並列の計画を制定して、戦略的に百MALLデパートを配置します:32軒の1号店、9軒の至尊MALLと59軒のベンチマークデパート。
2 1年間の粗利率は安定を維持し、「レバレッジ引き下げ」は着実に推進
21年の会社の総合粗利率は前年同期比0.16 pctから61.67%に上昇し、販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ13.30%/12.92%/0.39%/15.86%で、前年同期はそれぞれ+1.40/+1.11/+0.14/-1.45 pctだった。会社は安定した経営性キャッシュフローで資本構造を持続的に最適化し、21年の経営性純キャッシュフローは53.81億ドルを実現し、前年同期比29.35%増加し、改善が著しい。資産負債率は3.71 pctから57.44%に低下し、利息負債率は4.70 pctから27.22%に低下した。
投資提案:「全ルート汎家庭業務プラットフォームサービス業者」の核心的な位置づけをめぐって、会社は引き続き「軽資産、重運営、レバレッジ低減」を着実に推進し、将来の市場占有率と運営効率はさらに向上する見込みである。20222024年の営業収入は175.01、200.13、219.25億元で、前年同期比12.82%、14.35%、9.56%増加すると予想されています。帰母純利益は24.47、29.51、38.19億元で、前年同期比19.52%、20.60%、29.39%増加し、PEは14.1 x、11.7 x、9.0 xに対応した。購入-Aの投資格付けを与える。
リスク提示:局所地区の疫病の繰り返しリスク;売り場の開拓プロセスは予想に達していない。不動産コントロールが厳しくなるリスク。
