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事件:2022年4月13日、 Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) は2021年年報を発表した:営業収入66.45億元を実現し、前年同期比28.28%増加した。帰母純利益は10.16億元で、前年同期比51.94%増加した。非帰母純利益は6.73億元で、前年同期比103.10%増加した。加重平均純資産収益率は13.32%で、前年同期比4.13ポイント低下した。売上高の粗利率は20.51%で、前年同期比2.63ポイント増加した。販売純金利は15.29%で、前年同期比2.4ポイント低下した。
このうち、2021年のQ 4の売上高は19.06億元で、前年同期比35.11%増加し、前月比13.03%増加した。帰母純利益は1億2200万元で、前年同期比202.54%増加し、前月比40.43%減少した。非帰母純利益2.00億元の控除を実現し、前年同期比37.18%増加し、前月比18.34%増加した。加重平均純資産収益率は1.8%で、前年同期比0.74ポイント上昇し、前月比1.3ポイント低下した。売上高の粗利率は21.23%で、前年同期比8.95ポイント増加し、前月比0.95ポイント減少した。販売純金利は6.39%で、前年同期比3.55ポイント増加し、前月比5.81ポイント減少した。
コメント:
リン化学工業は強い景気サイクルを迎え、会社の利益能力が著しく増強した。
2021年、会社の営業収入は66.45億元で、前年同期比28.28%上昇した。帰母純利益は10.16億元で、前年同期比51.94%上昇した。非帰母純利益は6.73億元で、前年同期比103.10%増加した。会社の利益が前年同期比で大幅に増加したのは主にリン化学工業業界が強い景気周期を迎えたおかげで、会社の主要製品の工業級リン酸一アンモニウム、飼料級リン酸水素カルシウム、肥料級リン酸一アンモニウムなどの製品の販売価格は前年同期比で明らかに上昇し、高位運行を維持している。2021年会社の工業級リン酸一アンモニウムの販売量は26.37万トンで、前年同期比26.79%減少し、売上高は10.71億元で、前年同期比11.12%減少し、平均販売単価は4062元/トンで、前年同期比21.40%上昇した。飼料級リン酸水素カルシウムの販売台数は38.61万トンで、前年同期比18.39%減少し、売上高は9.24億元で、前年同期比21.36%増加し、平均販売単価は2394元/トンで、前年同期比48.71%上昇した。肥料シリーズの販売台数は144.5万トンで、前年同期比4.28%増加し、売上高は34.72億元で、前年同期比61.44%増加し、平均販売単価は2403元/トンで、前年同期比54.82%上昇した。
2021年Q 4、会社は帰母純利益1億2200万元を実現し、前年同期比202.54%増加し、前月比40.43%減少した。非帰母純利益2.00億元を実現し、前年同期比37.18%増加し、前月比18.34%増加した。2021年Q 4、会社の主要製品の価格はある程度下落して、同時に原材料の価格は高位を維持して、会社の販売の粗利率は前月比で下がります。同社の第4四半期の非経常損益は-0.78億元で、第3四半期の0.36億元に比べて1.14億元減少した。
革新的で実務的な企業文化とリーン管理の優位性から利益を得て、会社のコスト管理の優位性が際立って、各費用率は同業界で低いレベルにある。2021年の会社の販売費用率は1.06%で、前年同期比0.68ポイント低下した。管理費用率は6.58%で、前年同期比0.83ポイント上昇した。財務費用率は0.34%で、前年同期比1.04ポイント低下した。主に今期の経営性貸付が前年より大幅に減少したため、2021年末現在、会社の短期借入金は1.05億元で、前年同期の8.35億元に比べて87.43%減少した。
主要業務の発展に焦点を当て、産業のグレードアップを積極的に推進する
会社は「希少資源+技術革新+産業チェーン統合」の発展モデルを堅持し、リン化学工業の主な業務発展に焦点を当て、リン化学工業業務の産業アップグレードを積極的に推進し、製品構造をさらに最適化し、精細リン酸塩製品の範囲を拡大し、精細リン酸塩細分分野における会社の市場シェアを高める。会社の核心製品工業級リン酸一アンモニウム、肥料級リン酸一アンモニウム、飼料級リン酸水素カルシウムは引き続き業界のリード地位を維持し、自主的に研究開発した精細リン酸塩製品は後に上位に位置し、業界のリード地位を徐々に確立している。同時に、会社は増量市場を積極的に配置し、他の精細リン酸塩技術備蓄と新エネルギー材料産業配置などの面で堅固な一歩を踏み出した。報告期間中、会社の工業級リン酸一アンモニウムの生産量は26.98万トンで、前年同期比26.05%減少した。2021年に肥料級リン酸一アンモニウムの価格の上昇が比較的に速く、会社は経済効果の角度から製品構造を調整し、同時に国家肥料の保供の呼びかけに応え、リン肥料の生産量を高め、中国の供給を確保した。飼料級リン酸水素カルシウムの生産量は38.35万トンで、前年同期比5.14%増加した。会社襄陽基地は主に飼料級のリン酸水素カルシウムを生産し、業界で複製しにくい硫黄-リン-チタン循環経済の優位性を持っており、襄陽基地が持つ白竹リン鉱が次第に生産に達し、産業チェーンの組み合わせが徐々に完備し、中国でのコストリードの優位性がますます明らかになり、業界のリード地位をさらに強固にしている。肥料のリンアンモニウム生産量は69.17万トンに達し、前年同期比7.35%増加した。会社は市場の変化に積極的に対応し、市場の需要に応じて、肥料級リン酸一アンモニウム、特に粒子リンアンモニウムの生産量を増加し、比較的良い経済効果を得た。
天瑞鉱業を買収し、一体化産業チェーンをさらに完備する
会社の徳陽、襄陽の2大基地はすべて豊富なリン鉱資源の配置があります。湖北白竹リン鉱はすでに生産に投入され、生産規模は100万トン/年である。襄陽基地の紅星リン鉱は現在、鉱山の採掘末期に達し、毎年約15万トンのリン鉱石を採掘することができる。会社は天瑞鉱業を買収して、買収が完成した後、会社のリン鉱原料資源の備蓄は大幅に増加して、天瑞鉱業は産後毎年リン鉱の生産能力を250万トン増加して、大部分は綿竹基地のリン鉱の需要を満たして、その時会社は年間365万トンのリン鉱の生産能力を備えます。2大基地は合計90万トン/年硫酸を配置し、徳陽基地は合成アンモニア10万トン/年を配置し、安定生産を確保するとともに、製品コストを効果的に低減することができる。同社は四川綿竹基地のリン酸塩生産能力が180万トンで、化学肥料、複合肥料及び工業級リン酸一アンモニウムの主な生産基地であり、綿竹生産基地で使用されるリン鉱はすべて外部調達が必要で、毎年リン鉱石200万トン余りを購入する必要がある。天瑞鉱業が提供するリン鉱の輸送距離は近く、コストが低く、生産量が安定し、リン鉱不純物の含有量が少ない。天瑞鉱業を買収することは、上場企業が四川省内の良質で希少なリン鉱資源を直接取得し、会社のリン化学工業産業チェーンを完備させ、会社の主要生産基地の上流のリン鉱資源の保障能力をさらに向上させるのに役立つ。
資源と生産能力の優位性に頼って、会社は持続的にリン酸鉄リチウム産業チェーンの配置をプラスします
良質なリン鉱資源と工業級リン酸一アンモニウムの生産能力の優位性に頼って、会社は積極的にリン酸鉄とリン酸鉄リチウムの新材料産業を発展させ、そして持続的にコードを追加します。会社は徳陽-阿堤生態経済産業園で120億元を投資して徳陽 Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) リチウム電気新エネルギー材料プロジェクトを建設し、このプロジェクトはすでに四川省の重点推進プロジェクトに列挙され、プロジェクトはすでに正式に着工し、一部のプロジェクトの用地と環境評価の承認を得て、安全評価、職評、安定評価はすでに届出を完成し、エネルギー評価の審査・認可、施工許可の審査・認可などの仕事を秩序正しく推進している。同時に、会社は枝花、湖北などのリチウム電気新エネルギー材料プロジェクトを秩序正しく推進している。
リン酸鉄リチウムは会社の既存のリン化学工業製品工業リン酸一アンモニウムの下流製品であり、会社の工業級リン酸一アンモニウムの生産量は36万トン余りで、世界で最も生産量の大きい工業級リン酸一アンモニウム生産企業である。天瑞鉱業を買収した後、会社は年間365万トンのリン鉱生産能力を備え、リン鉱資源の優位性を借りて、会社は産業協同効果を効果的に発揮し、プロジェクトの利益レベルを高める。
リン石膏の総合利用の難題の解決に力を入れ、グリーンの持続可能な発展を実現する
会社のリン石膏総合利用工事プロジェクトは続々と生産検収を開始し、リン石膏製品の構造はより豊富で、完備している。年間150万トンのセメント凝縮緩和剤(従来の60万トン/年間生産能力を含む)、70万トンの建築石膏粉、1000万㎡の石膏壁板とブロック、20万トンの塗装石膏、20万トンの石膏パテの生産能力が徐々に完成した。製品構造の最適化をめぐって、報告期間内に会社は優秀な研究開発チームと販売チームを設立し、リン石膏製品の製品品質と等級を高め、リン石膏製品の市場ルートを開拓し、会社の資源の総合利用とグリーンの持続可能な発展に有利である。会社は積極的に石膏グリーン建材認証を申請し、先進技術設備の導入と自主研究開発を結合する方式を利用して、業界内で率先して工業化のリン石膏浄化装置を建設し、リン石膏中の不純物を低減することを通じて、グリーン建材製品の品質要求を達成させ、次のリン石膏の高品質応用に原料保障を提供した。
業界の高景気は依然として続いており、会社の主な業務は引き続き増加する見込みだ。
2022年に入って、会社の主要製品の価格は高位の揺れの構造を続けた。windによると、4月12日、リン鉱石の価格は730元/トンで、年初に比べて7.35%上昇した。リン酸一アンモニウムの価格は3600元/トンで、年初に比べて28.57%上昇した。リン酸水素カルシウムの価格は3942元/トンで、年初に比べて25.71%上昇した。世界的な食糧価格の上昇が続くにつれて、関連製品の景気は引き続き続き、2022年の主な業務は一定の成長を維持する見通しだ。
20222023/2024年の帰母純利益はそれぞれ8.49、9.81、16.33億元で、EPSは0.40、0.46、0.76元/株で、PEは28.17、24.40、14.66倍で、「購入」の格付けを維持すると予想されている。
リスクヒント:マクロ経済の変動リスク;生産能力の投入は予想に及ばない。原材料価格の変動のリスク;未来の需要が下がる。新しいプロジェクトの進捗は予想に及ばない。
