\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 022 Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) )
事件:2022年4月13日会社は蘇州
投資のポイント
蘇州琞能（ Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) 6.8億元の契約が実施され、電気交換設備業務の快速放量： Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) 蘇州琞能と商用車、乗用車の発電所設備について6.8億元（税込）の販売フレームワーク契約を締結した。蘇州琞能の持株株主は蘇州鑫煜(100%持株)であり、蘇州鑫煜は Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) 全資子会社(100%持株)であるため、蘇州琞能は実際に Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) 全資孫会社である。 Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) 定増プロジェクトに基づき、485基の発電所を建設する予定で、そのうち商用車は185基、乗用車は300基(2021年30基、2022年455基)で、この計画に基づき、2022年下半期の Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) は再注文が期待できると判断した。
Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) と Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) は5年のフレームワーク協定を達成し、電気交換設備業務は2022年に爆発を迎えた: Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) は2022年1月28日に Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) と電気交換プロジェクトの協力フレームワーク協定に署名した。 Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) 戦略計画によると、2022年には3-5万台の電気自動車をサービスする発電所が建設され、2025年には50万台を超える電気自動車がサービスされ、各発電所で100台の電気自動車をサービスすれば、2022年には Tus-Design Group Co.Ltd(300500) 台、2025年には5000基に達する。現在、乗用車、商用車の電気交換設備の価値量は200万元/座と350万元/座であり、技術の進歩と規模効果に伴い、2025年の乗用車、商用車の電気交換設備の価値量はそれぞれ150万元/座と250万元/座に低下したと仮定すると、保守的な推定 Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) 5000基の発電所対応設備の市場空間は100億元(商用車の発電所と乗用車の発電所を1:1と仮定する)である。両者のフレームワーク協定の深さの協力によって、私たちは Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) が Gcl Energy Technology Co.Ltd(002015) の今後5年間の生産拡大の中で高いシェアを占めていると判断しました。
2022年は交电所建设の爆発元年で、 Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) は头部设备商として十分な利益を得た:(1)2022年:现在の交电模式は徐々に认可され、特に商用车分野の経済性が明らかになった。当社は交換設備のリーダーとして、大量注文が着地を加速させる見込みだと判断しました。(2)今後3年間:低基数の電気交換業界は高い成長性を備えており、2025年の発電所建設数は16000基を超え、新規設備投資額は400億元近くに達すると予想されている。会社は発電所の装備を交換して製造して、核心部品の製造と端末の運営システムのプラットフォームの3種類の製品を持っていて、しかも大きい取引先の切り込みの上で先発の優位性を備えています。
多重優位性は電気交換の新しい業務を開拓し、 Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) は第2の成長曲線を迎える:(1)ロット快速交付:瀚川は大量快速交付経験を蓄積し、同時に電気交換製品に対して最小購買ユニットと装備ユニットの標準化設計を行う。(2)技術:設備は正確で安定し、機電光ソフト一体化のシステム集積能力に対する要求が高く、会社の自動車装備業務の下層核心技術が通用する。（3）資源：独立した第三者設備サプライヤーの立場から十分に利益を得て、お客様は更に多様である。(4)先発優勢:発電所を交換するには各種の応用シーンに適応し、設備が絶えず反復することを要求し、会社は経験優勢を備えている。2022交換発電所の大規模建設元年に大顧客を縛り、規模製造とプロセス化生産の優位性を確立し、会社の先発優位性は1年以上である。
利益予測と投資格付け:電気交換業務が徐々に放出されるにつれて、当社は20212023年の帰母純利益がそれぞれ0.7/1.7/3.2億元で、対応PEがそれぞれ66/26/14 Xで、「増持」格付けを維持すると予想している。
リスクのヒント:発電所の建設は予想に及ばず、新しい業務の開拓は予想に及ばない。
