\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 697 Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) )
同社の2022年第1四半期の売上高は24.41億元(+8.0%)で、純利益は1.22億元(-1.6%)だった。
同社は2022 Q 1の売上高が24.41億元(+8.0%)、帰母純利益が1.22億元(-1.6%)で、経営が安定していると発表した。コンビニエンスストア分野で地域競争優位性を構築し、急速な展店が持続的な成長を推進していると考えています。我々は以前の利益予測を維持し、20222024年の帰母純利益は5.32/5.91/6.55億元、EPS対応0.39/0.43/0.48元、現在の株価対応PEは13.7/12.4/11.2倍で、「購入」格付けを維持すると予想している。
主な業務の経営状況は好転し、利益は前年同期比小幅に減少し、主に投資収益の変動の影響を受けた。
同社の2022 Q 1の純利益は1.22億元で、前年同期より小幅に減少したのは主に投資収益の変動の影響である(報告期間内に新網銀行と甘粛赤旗に投資して純利益は0.21億元で、前年同期より32.6%減少した)。この部分の投資収益を差し引くと、会社は帰母純利益1.01億元(+9.1%)を実現し、主な業務経営状況は全体的に良好である。収益力は2022 Q 1社の総合粗利益率が29.7%(-0.2 pct)で、ほぼ横ばいで安定している。費用面では2022 Q 1社の販売/管理/財務費用率はそれぞれ22.5%/1.2%/0.8%で、前年同期比はそれぞれ-0.1 pct/-0.3 pct/+0.2 pctで、費用率も全体的に安定している。キャッシュフローについては、2022 Q 1の会社の経営活動によるキャッシュフローの純額は1.37億元(+172.5%)で、大幅な増加の主な原因は会社が2021年末に店舗を整理・統合して効果を発揮し、店舗の売上高が着実に向上したことだ。
コンビニ業界を深く耕し、競争優位性を構築し、「商品+サービス」の差別化戦略を堅持する
会社はコンビニ業界を深く耕し、地域規模の優位性、高効率サプライチェーンと成熟した店舗運営管理能力に頼って競争障壁を深く築いている。2021年、同社は成都を中心に周辺地域に放射線を浴び続け、年間412店舗を新たに開店し、2021年末現在の店舗総数は3602店舗に達し、ネットワークレイアウトの優位性を形成すると同時に、20222023年にも比較的速い拓店速度を維持する計画だ。店舗の開拓を除いて、会社は「商品+サービス」の差別化競争戦略を堅持し、商品構造を持続的に最適化し、付加価値サービス内容を豊富にする。サプライチェーン、物流システムなどの面での建設と結びつけて、「クラウドプラットフォームビッグデータ+商品+コミュニティサービス+金融」のインターネット+現代科学技術チェーン会社に徐々に発展している。
リスク提示:市場競争が激化し、新店の経営状況が予想に及ばない、新網銀行の投資収益の変動など。
