\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 986 Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
事件:4月15日、同社は2022年第1四半期の業績予告を発表し、帰母純利益は約6.81億元で、前年同期比約126%増加した。非帰母純利益は約6.5億元で、前年同期比約135%増加した。
製品レベルの向上+サプライチェーンの多様な配置により、第1四半期の業績は「開門紅」を実現した。業績予告によると、同社は2022年第1四半期に純利益約6.81億元を実現し、前年同期比約126.12%増の3.8億元を増加する見通しだ。非帰母純利益の約6.5億元を実現し、約3.73億元増加し、前年同期比約134.84%増加する見通しだ。会社の第1四半期の業績の予増は主に製品の構造と取引先の構造が持続的に最適化され、多元化の配置サプライチェーンが疫病の影響を克服し、Q 1の主な業務が急速に成長したことによる。同社は中国の「MCU+ストレージ」チップのトップ企業として、MCUとストレージ分野で蓄積した製品と技術の優位性を頼りに、生産能力の保障を強化し、2021年に帰母純利益23億4000万元を実現し、前年同期比165%増加した。第1四半期の業績は「開門紅」を実現し、21年ぶりの高景度が続いた。
MCUは自動車、工業市場で持続的に発展し、DRAMは新たな成長極になる見込みだ。予測機関AutoForecast Solutionsの最新報告によると、2022年初めから現在まで、チップ不足で世界の自動車予想販売台数は約140万台削減された。MorganStanleyResearchによると、2020年の世界32位/8位/16位のMCU市場規模はそれぞれ104/40/30億ドルで、32位のMCU市場規模は急速に成長し、ここ5年間のCAGRは約11%だった。中低端消費MCUは一定の値下げ圧力に直面しているが、中高級消費、工業制御、車規MCUは依然として高い景気を維持している。会社MCUGD 32は入門、主流、高性能の3大製品ライン、28の製品シリーズを含み、32位のMCUの最も優れた成長コースを占め、工業、医療設備、セキュリティ監視、自動車メーター、娯楽映像、T-BOX、家電などの分野で比較的速い成長を実現し、車載と工業制御分野の市場開拓はMCU業務の成長に持続的な動力を注入した。会社の公告によると、第1粒の自社ブランドの19 nm/4 GbDRAMは2021年6月に量産され、主にリキ市場に向け、DDR 3、DDR 4、LPDDR 4、19 nm/17 nmプロセスを計画し、容量1 Gb~8 Gbの複数の製品、17 nmDDR 3製品は積極的に研究開発中である。デルは、製品のパフォーマンスの向上、豊富な製品システム、お客様のエコ効果により、DRAMビジネスが新たな成長を遂げることが期待されています。Q 1開局の勢いから見ると、2022年の年間業績は引き続き高速成長態勢を維持する見込みだ。
投資提案:当社の2021年~2023年の収入はそれぞれ85.1億元、114.89億元、152.8億元で、帰母純利益はそれぞれ23.36億元、31.69億元、40.47億元で、「購入-A」投資格付けを維持する。
リスクヒント:新製品の研究開発の進度は予想に達していない。プロセス切替の進度が予想に達していない。ウエハ生産能力の拡張は予想に達しなかった。MCUの景気は予想に及ばなかった。
