\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 111 China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) )
量価が一斉に上昇し、2021年の業績は過去最高を更新した。2021年、レアアースの需要が旺盛で、ネオジムの価格が大幅に上昇し、会社は生産を向上させ、業績の大幅な成長を実現した。会社の年間営業収入は304.08億元で、前年同期比38.83%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は51.3億元で、前年同期比462.32%大幅に増加した。2021 Q 4、帰母純利益19.81億元を実現し、前月比77.95%増加した。2022 Q 1会社は純利益15.25億元から17.25億元を実現し、高いレベルを維持する見通しだ。また、会社は10株ごとに現金配当金4.45元(税込)を支給する計画だ。
資源の供給が安定し、コストの優位性が明らかである。会社の原料のレアアースの精鉱は60010から仕入れて、原料の供給は安定します。2021年にレアアース製品の価格が上昇し続けるにつれて、精鉱価格は大幅に上昇した。同社は2022年1月1日から、レアアース精鉱の価格を税抜き2688720元/トン(乾燥量、REO=51%)に調整することを協議した。現在、包頭混合炭酸希土類精鉱(50%)の価格は6.36万元/トンで、会社の精鉱協定価格をはるかに上回っている。従来の精鉱価格は基本的に年度調整であり、レアアース製品の価格上昇による業績成長空間を十分に享受することができる。
生産量が増加し、産業チェーンが伸び、会社は成長性を備えている。会社は業界のリーダーとして、白雲鄂博鉱資源に頼って、割当額は理想的な成長率を維持している。2022年の第一批希土石採掘総量制御指標増量の大部分は Chongqing Three Gorges Water Conservancy And Electric Power Co.Ltd(600116) 0011採掘指標60210トンで、前年同期比36.44%増加し、2021年の年間量の半分より20%増加した。 China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) の採掘指標は総軽希土類採掘指標の67.42%を占めている。また、産業チェーンの優位性を強化し、製品の付加価値を高めるために、会社は引き続き永久磁気産業の配置を加速し、現在、会社は磁性材料合金の生産能力4.1万トンを備えている。
政策はレアアース価格を抑え、業界の長期的な発展を期待している。2022年3月、レアアース製品の市場価格が持続的に上昇し、高くない状況に対して、工信部レアアース弁公室はレアアース企業について約束し、関係企業が共同で製品価格の理性復帰を導き、レアアース産業の持続的な健全な発展を促進することを要求した。この影響を受けて、市場の情緒は明らかな変化が発生して、下流の仕入れと補充の積極性は弱まって、上下流の間のゲームの強化に従って、レアアースの価格は明らかな回復が現れます。しかし、現在、レアアース業界の供給が秩序正しく、新エネルギー産業の発展が磁気需要の向上を加速していることも見られます。政策の影響を受けて、レアアースの価格は下落したが、基本面の支持の下で予想価格の調整幅は限られている。
リスクのヒント:磁気材料の需要の増加は予想に及ばない。レアアース価格が大幅に変動した。会社の採掘割当額の伸び率は予想に及ばない。
投資提案:磁気需要の爆発に伴い、希土類の価値は再評価を迎えた。会社は業界のリーダーとして、資源の優位性が際立って、割当額が持続的に増加している。最近のレアアース製品の価格の変化を考慮して、私たちは元の利益予測を小幅に引き下げた。同社の20222024年の純利益は71.5/89.2/11.2億元で、前年同期比39.3/24.8/24.7%増加する見通しだ。現在の株価はPE 18.0/14.4/11.6 xに対応し、「購入」格付けを維持している。
