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イベントの概要
4月12日、 Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) は2021年度の報告書を発表し、年間営業収入は45.19億元で、前年同期比43.08%増加し、帰母純利益は5.82億元で、前年同期比37.42%増加した。非帰母純利益は4億4900万元で、前年同期比38.36%増加した。会社全体の業績はこれまで公表された速報レベルに合致し、内外の3大成長エンジンは核心業務の全面的な大幅なスピードアップを牽引し、市場の会社と業界に対する成長予想を超えた。
インテリジェント製造の向上空間が大きく、製造業のデジタル化転換需要が旺盛で持続的である
1)現在、中国の知能製造能力の成熟度レベルは依然として低く、工業自動化、工業ソフトウェア技術応用と知能製造全体の発展レベルの向上空間が大きい。工信部の二化融合サービスプラットフォームの統計によると、2021年第4四半期の全国企業の知能製造準備率は11.3%にすぎず、多くの製造業企業は依然として基礎自動化段階にあり、工業生産の情報、データ源の不足を招き、工業ソフトウェアの応用普及に影響を及ぼした。
2)現在の原材料価格の上昇、労働力人口の配当の消失、産業競争の白熱化に伴い、企業はデジタル化の転換を通じて品質を向上させ、コストを下げ、効率を高める需要がますます切実になっている。ここ数年来、中国のインテリジェント製造とデジタル化のモデルチェンジ供給能力は製造業全体の規模と発展の伸び率に明らかに遅れており、自動化と情報化の投入は製造業全体の資本支出の中で非常に低く、持続的な強化が必要であり、国家の短中長期の各種産業政策も製造業のモデルチェンジとグレードアップを支援している。
3)産業集中度の持続的な向上により、大規模な装置と大規模な工事の数が増加し、さらに大規模なプロジェクト、システムレベルの解決方案のサービス需要をもたらした。産業集中度の向上傾向は化学工業、石化、エネルギーなどのプロセス工業分野で特に明らかであり、下流ユーザーの産業集中度の向上は会社の大顧客の大プロジェクトの割合を急速に向上させた。年報によると、2021年、中制御は1000万以上の大プロジェクトの契約額を前年同期比95%増加させ、新規顧客は1724社増加した。
会社の製品の技術能力の向上は絶えず市場シェアを拡大し、トップの地位を強固にする。
1)制御システムについては、同社の売上高は前年同期比33.2%増加し、これまでの長年の20%の成長中枢を大幅に上回った。年報によると、同社の集散制御システム(DCS)の中国市の割合は33.8%に達し、11年連続で1位を獲得した。技術研究開発の突破は持続的で、全国の生産化制御システムECS-700 X、クラウド化PLC制御システム、工業制御ネットワーク安全監視システムなどの新製品が相次いで発表された。
2)工業ソフトウェアについて、会社の売上高は前年同期比63.4%増加し、成長率は過去最高を記録した。工業ソフトウェア製品システムは絶えず豊富で、すでにリアルタイムデータベース、デジタル双子、生産管理、プロセス最適化、生産安全、資産管理、サプライチェーン管理などの7種類の工業ソフトウェアシステムを含む計218の工業APP応用開発を形成した。2021年、会社は「プラットフォーム+工業APP」の新しいモデルに頼って、複数の細分化製品と業界ソリューションを発表し、百近くのプロジェクトに応用し、迅速に反復的に改善した。
3)技術研究開発の面では、中制御2021年度の研究開発に5億元近くを投入し、前年同期比37.19%増加した。2021年12月末現在、会社は累計395件の授権を受けた特許を持っており、そのうち2021年度の新授権特許は83件である。コンピュータソフトウェア著作権登録509件を取得し、そのうち2021年度に新たにソフトウェア著作権登録84件を取得した。
4)お客様及び業界の開拓について、年報によると、会社がカバーするプロセス工業のお客様の数は2020年の21000社余りから2021年の23000社余りに上昇した。中国制御は伝統的な三大優位業界の化学工業、石化と電力分野の売上高が前年同期比42.32%増加し、引き続きリードしている地位を維持している。製薬食品や建材などの業界では効果が著しく、前年同期比60%以上増加した。また、会社は工業ソフトウェアを借りてリチウム電気、食品、ケーブル、防水材料などの新しい業界応用を開拓した。
5 S店ルート沈下+S 2 Bライン運営、マーケティング支配力の継続強化
1)5 Sライン下の店舗は会社の販売端を前に移動し、工業顧客サービス半径を拡大し、顧客の需要に近づき、リアルタイムで顧客の需要動態分析を把握する。S 2 Bオンラインサービスプラットフォームはオンラインショッピングモール、工業SaaS、需要派単、連邦準備制度理事会連合、知識育成を一体化し、オンラインワンストップ工業サービスを提供する。会社は5 Sラインの下の店とS 2 Bラインのサービスプラットフォームを通じて、取引先の在庫コストと資産の割引率を下げて、サービスの全過程が可視で、マーケティング資源を集中して、ユーザーの異なる段階の異なる程度の需要を正確に掘り下げて、販売の輻射半径を拡大して、持続的に中・ハイエンドの市場に力を入れて、最終的に複数の大取引先の戦略協力と大プロジェクトのグリッド化の全カバー管理を実現しました。同時に、「5 S店+S 2 Bプラットフォーム」は下流業界の発展変化に基づいて販売戦略をタイムリーに調整することができ、中国外重点区域の市場配置、重要な顧客の深いサービスと新興市場の開拓の戦略需要を効果的に満たすことができる。2)「5 S店+S 2 Bプラットフォーム」の運営モデルは取引先に迅速に対応し、核心戦略取引先の潜在能力を深く掘り下げ、持続的に新しい取引先、新しい市場を開拓し、会社の経営業績の急速な成長を力強く牽引する。2021年、中制御は5 S店の運営を徐々に深化させ、5 S店の単店規模を拡大し続けた。年報によると、昨年29店が中大型店に昇格し、中、大型店は39店から68店に増加し、そのうち収入は5000万元以上の単店は16店から33店に増加した。中国六大区域5 S店を通じて、厚い取引先のインターフェースを作り、販売管理を強化し、業界の取引先の分布と市場占有率を効果的に分析し、精確なマーケティングを実現し、2021年に裕龍石化千万トン製油と百万トンエチレン製錬一体化プロジェクト、桐昆グループ500万トン/年PTAと240万トン/年新型機能性繊維プロジェクト、中石化 Sinopec Shanghai Petrochemical Company Limited(600688) 炭素繊維プロジェクト、盛虹製油千万トン製油及び百万トンエチレン製錬一体化プロジェクト、内モンゴル包鋼連動力空圧機群集制御プロジェクト、 Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) インテリジェント工場プロジェクト。
投資アドバイス
Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) はプロセス工業製品とソリューションの中国のトップであり、知能製造、工業ソフトウェアと国産代替属性を兼ね備え、一定の評価割増額を享受している。同社の20222024年の収入の伸び率はそれぞれ42.5%/43.8%/43.3%で、帰母純利益の伸び率はそれぞれ35.4%/36.3%/33.6%で、購入-Aの投資格付けを維持すると予想されている。6カ月間の目標価格は79.00元で、2022年の50倍の動的収益率に相当する。
リスクの提示:核心技術の研究開発は予想に及ばない;製品の普及と産業生態建設は予想に及ばない。
