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イベントの概要
会社公告2021年報及び2022年一季報業績予告:
(1)2021年の報告状況:2021年に営業収入3.85億元を実現し、前年同期比56.30%増加した。帰母純利益は1.74億元で、前年同期比50.34%増加した。非純利益は1億6400万元で、前年同期比40.58%増加した。
(2)2022年第1四半期の業績予告:2022年第1四半期の営業収入は1.11~1.17億元で、前年同期比24.09%~30.80%増加した。帰母純利益は0.50~0.56億元で、前年同期比23.05%~37.81%増加した。非純利益は0.50~0.56億元で、前年同期比23.32%~38.12%増加した。
分析判断：
業績の増加は市場の予想に合致し、非COVID-19業務は高速成長を続けている。
同社の2021年と2022年第1四半期の営業収入は前年同期比56.30%と24.09%~30.80%増加し、そのうち非COVID-19業務収入は前年同期比70.89%と43.33%~48.16%増加した。将来を展望して、会社は引き続き腫瘍、CarT、免疫検査、標識タンパク質、ウイルスタンパク質などの分野と業務の多元化の開拓(検査サービス、抗体、試薬箱など)を深く耕して、戦略の上で引き続き工業の取引先の需要と国際化市場の開拓に焦点を当てて、私達は会社が今後3~5年引き続き高速成長の傾向を呈すると判断します。
(1)非COVID-19業務継続貢献核心業績増量:2022 Q 1業績予想の中位数、すなわち2022 Q 1非COVID-19業務の営業収入0.905億元を実現し、前年同期比45.97%増加し、2021年の収入端70.89%の高速成長を基礎に引き続き高速成長を示した。
(2)引き続き高強度の研究開発を続け、核心製品を備蓄する:会社は2021年に0.60億元(収入の割合15.47%)を研究開発し、前年同期比94.30%増加し、研究開発人員の規模は122人に達し、前年同期比76.81%増加し、細胞治療、標的タンパク質、Elisa製品、高スループットSPR薬物スクリーニング、IVD診断試薬と腫瘍免疫などの分野の持続的な高強度開発を行う。2021年末現在、会社は2500種類近く(そのうち組換えタンパク質2200種類以上)あり、引き続き上昇傾向を示し、会社の業績に貢献し続けている。
収益力は安定的に向上し、研究開発と販売市場の開拓を継続する。
(1)利益能力の安定した上昇:2021年の粗利率と純金利はそれぞれ92.57%と45.05%で、前年同期よりそれぞれ0.66 pct上昇し、1.92 pct下落した。このうち、分業事務によると、組換えタンパク質(全体の収入に占める割合は84.58%)の粗利率は95.96%で、前年同期比1.28 pct上昇した。抗体、キットおよびその他の試薬(全体収入に占める割合は10.33%)の粗利率は85.10%で、前年同期比6.64 pct減少した。
(2)引き続き高強度の研究開発と販売市場の開拓を行う:会社の2021年の販売費用率は18.53%で、前年同期比4.01 pct上昇し、私たちは主に中国と国外市場の持続的な開拓と深耕、強化によって市場配置を行うと判断した。研究開発費用率は15.47%で、前年同期比3.03 pct上昇し、引き続き高強度の研究開発を行い、戦略製品の備蓄を行った。管理費用率は11.55%で、前年同期比3.40 pct上昇し、主に収入規模の持続的な上昇による関連管理コストの上昇を受けた。
業績予測と投資提案
会社は世界をリードする工業端の取引先を深く耕す組換えタンパク質サプライヤーとして、未来中国業界の高景気度と海外の取引先の持続的な開拓から持続的に利益を得て、業績は持続的に高速成長を呈することを展望します。わずかに22-23年の業績を調整し、つまり収入は22-23年の5.62/8.09億元から22-24年の5.65/8.14/11.86億元に調整され、EPSは22-23年の3.25/4.73元から22-24年の3.31/4.72/6.99元に調整され、2022年04月14日の終値145.48元/株に対応し、PEはそれぞれ43.95/30.79/20.82で、「購入」の格付けを維持した。
リスクのヒント
新製品開発失敗リスク、業界需要不確実性リスク、COVID-19業務不確実性リスク、核心技術者流失リスク、為替レート変動リスク。
