\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 689 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
核心的な観点.
同社は2021年報を発表した:年間売上高は114.63億元で、前年同期+76.05%で、帰母純利益は10.17億元で、前年同期+61.93%で、非帰母純利益は9.71億元で、前年同期+68.89%だった。このうちQ 4の売上高は36.40億元で、前年同期+66.01%、帰母純利益は2.64億元で、前年同期+9.62%で、非帰母純利益は2.40億元で、前年同期+11.25%だった。
短期粗金利の下落は原材料価格の上昇と資本性支出の上昇によるものである。
会社の年間粗利益率は19.88%で、前年同期-2.81 pct、会社の21 Q 4粗利益率は17.55%で、前年同期+1.46 pct、前月比-3.57 pctだった。会社の粗利率の前年同期比の下落は主に原材料、人工などのコストの上昇が明らかで、および会社の生産能力の急速な拡張による資本性支出が大幅に上昇し、減価償却の償却割合が大幅に増加したことによるもので、その後、製品の量産と販売の増加に伴い、研究開発コストと資本支出などの各コストを薄くし、粗利率の回復を牽引する。
費用コントロールの効果は明らかで、会社の利益を厚くします
会社の年間販売費用率は1.37%で、前年同期比-0.53 pctは主に新しい会計準則で輸送費用と倉庫費用をコストに計上した。管理費用率2.58%、前年同期-1.00 pct、研究開発費用4.38%、前年同期-1.07 pct、財務費用0.31%、前年同期-0.37 pct。
プラットフォーム化戦略+Tier 0.5級マーケティング戦略は順調に推進され、年間業績は高成長が期待できる。
会社は新エネルギー自動車コースを展望し、製品ラインを拡大し続け、プラットフォーム型企業を形成している。現在すでに8大シリーズの製品を持っていて、すなわち自動車NVH減震システム、内外装飾システム、車体軽量化、知能座席部品、熱管理システム、シャーシシステム、空気サスペンションシステム、知能運転システム、単車のセット金額は約3万元で、しかも会社の製品ラインは依然として拡大空間を備えている。製品の研究開発の面で、会社が開発した空気サスペンションシステムプロジェクトは、単車が5 Tcl Technology Group Corporation(000100) 0元を組み合わせて、大きな市場空間を備えている。同社はまた、スクリーンドライバ、電調管柱などの新製品の開発を完了し、徐々に市場に進出する。会社のアルミニウムサブフレームはすでに理想的な自動車の注文を獲得し、ヒートポンプアセンブリは一汽関連車種の注文を獲得し、ヒートポンプサブ部品、会社の電調管柱とIBSプロジェクトは順調に推進されている。
投資アドバイス：
当社は20222024年のEPSがそれぞれ1.38元、1.85元、2.39元で、PEがそれぞれ35.5倍、26.4倍、20.5倍に対応し、「購入」の格付けを維持すると予想しています。
リスクヒント:原材料価格の上昇が予想を上回った。下流の顧客の注文は予想に及ばなかった。
