\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 516 Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) )
事件:会社公告2021年報、2021年会社の売上高は20.5億元で、前年同期比+79%だった。帰母純利益は3億7000万元で、前年同期比+139%だった。
投資のポイント
業界の高景気の恩恵を受け、コンポーネント設備のトップ業績は持続的に予想を超えた:会社の2021年の業績は持続的に予想を超え、利益の伸び率は収入の伸び率を上回った。2021年の売上高は20.5億元で、前年同期比+79%だった。帰母純利益は3.7億元で、前年同期比+139%で、業績速報の予想を上回った帰母純利益は3.6億元だった。非帰母純利益は3億3000万元で、前年同期比+138%だった。Q 4単季の売上高は6.2億元で、前年同期比+26%、環比+23%だった。帰母純利益は1億4000万元で、前年同期比+66%、環比+68%だった。非帰母純利益は1億2000万元で、前年同期比+56%、環比+55%だった。
2021年の年間粗利率は安定的に上昇し、Q 4純金利の著しい上昇に重点を置いている。(1)2021年の総合粗利率は37.7%で、前年同期より+1.6 pctだった。販売純金利は17.9%で、前年同期比+4.4 pctだった。非純金利は15.9%で、前年同期+4 pctで、主な期間の費用率は減少し、非純金利は増加し、2021年の期間の費用率は17.3%で、前年同期-0.3 pctだった。(2)Q 4単季によると、総合粗金利は36.6%で、前年同期比-2.8 pct、環比-1.1 pctだった。販売純金利は23.3%で、前年同期比+5.8 pct、環比+7.2 pctだった。非純金利は19.5%で、前年同期比+3.8 pct、環比+4.1 pctだった。このうちQ 4期間の費用率は14.1%で、前年同期比+1.7 pct、環比-5.1 pctで、期間の費用率は前年同期比上昇した主要系Q 4の研究開発費用率は6.8%で、前年同期比+2.6 pctだった。(3)Q 4単季にその他の収益(政府補助)、投資純収益と公正価値変動純収益を除くと、帰母純利益は0.99億元で、2020 Q 4の0.62億元に比べて前年同期+60%である。帰母純金利は16%で、2020 Q 4の13%に比べて前年同期比+3 pctだった。
契約負債&在庫が高く、注文の満ち足りた業績の確定性が強い:2021年末現在、会社の契約負債は11.4億元で、前年同期+70%だった。在庫は18.5億元で、前年同期比+44%だった。主に会社の注文が十分で、2021年に新たに注文した42.8億元(税込み)は前年同期比+61%だった。2021年末現在、同社は42.6億元(税込)を受注し、前年同期比+77%だった。
技術備蓄が豊富で、太陽光発電、リチウム電気、半導体にまたがる自動化プラットフォーム会社に成長した:(1)半導体結合機:2022年4月6日 Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) 獲得 Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) ロット結合機注文。(2)光起電力分野:単結晶炉はGWレベルの注文を獲得する;焼結焼なまし炉（光注入）はN型電池片（TOPコン）市場規模の拡大に伴って徐々に放出量を拡大する。SMB B B超細ワイヤマルチメインゲート溶接機はすでに有名な太陽光発電企業の大量注文を獲得した。(3)リチウム電気設備:会社の低基数の高成長業務であり、2021年に蜂の巣1.3億元の注文(モジュールPACK線)を落札した。
利益予測と投資格付け:太陽光発電コンポーネント設備の持続的な景気+新分野の開拓が順調に進むにつれて、当社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ5.5(9%引き上げ)/7.9(19%引き上げ)/1.0億元で、現在の株価PEに対応して34/24/17倍で、「購入」格付けを引き上げた。
リスク提示:新製品の開拓は市場の予想に及ばず、下流の拡産は市場の予想に及ばない。
