\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 920 Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) )
重要な要素のレポート:
会社は2021年の年度報告を発表し、報告期間内に会社の営業総収入は95.69億元で、前年同期比40.75%増加し、上場会社の株主に帰属する純利益は8.33億元で、前年同期比60.75%増加し、非を差し引いて上場会社の株主に帰属する純利益は8.21億元で、前年同期比77.71%増加した。
投資のポイント：
受注は過去最高を突破し、業績は予想を上回った:2021年に会社の営業総収入は95.69億元を実現し、前年同期比40.75%増加し、予想を上回った。そのうち第4四半期の営業収入は32.67億元を実現し、前年同期比30.61%増加した。分業事務によると、スマートキャビン業務の営業収入は78.93億元で、前年同期比33.52%増加し、スマート運転の営業収入は13.87億元で、前年同期比94.78%増加した。このうち、スマート運転業務の注文は40億元を超え、スマート運転、大画面座席製品、ドメインコントローラなどの注文量はいずれも急速に向上した。2021年にコア不足、上流原材料価格の上昇要因に直面しても、会社の自動車電子業務は依然として粗利率24.60%を実現し、前年同期比1.21 pct上昇し、そのうちスマート座席とスマート運転業務の粗利率はそれぞれ0.43 pctと9.94 pct上昇し、会社の強い製品競争力を示している。
インテリジェントネットワーク自動車の発展から利益を得て、インテリジェント座席、インテリジェント運転及びドメインコントローラなどの多製品は業績の成長点に持続的に貢献する見込みがある:会社のカード位インテリジェントネットワーク自動車の成長コースは、中国の自動車産業のインテリジェント化、ネットワーク化の発展傾向から十分に利益を得る。インテリジェントな座席の面では、第2世代の座席ドメインコントローラはすでに規模化量産を実現し、第3世代の座席製品は Great Wall Motor Company Limited(601633) 、広汽艾安、奇瑞自動車、理想自動車など多くの主流の自主ブランドの顧客のプロジェクトの定点を獲得し、高通が共同で開発した第4世代のインテリジェントな座席システムと多次元の相互作用を融合させ、多様なインテリジェント化、シーン化モデルをサポートし、より多くの顧客の認可を得ることが期待されている。知能运転の方面で、会社は知能センサから知能运転域のコントローラと関连するアルゴリズムの全スタックの自研解决方案を掌握して、环视と驻车システムの制品はすでに中国の多くの主流の车の企业に大量に供给して、第1世代の高计算力の自动运転域のコントローラのプラットフォームはすでに率先して小鹏汽车のP 7、P 5の车种の上で大规模な量产の供给また、英偉達Orinシリーズチップに基づいて構築された次世代の高算力自動運転ドメインコントローラプラットフォームは、従来の自主ブランドの顧客と新造車勢力の多くのプロジェクトの定点を獲得し、後期には会社の知能運転業務の急速な成長のもう一つの柱になるだろう。
利益予測と投資提案:当社の20222024年の営業総収入はそれぞれ128.16億元、164.90億元と209.79億元で、上場企業の株主に帰属する純利益はそれぞれ11.32億元、15.39億元と19.45億元で、EPSはそれぞれ2.04元、2.77元と3.50元で、2022年4月14日の終値に対応するPEはそれぞれ49.25倍、36.23倍と28.66倍で、会社のスマート座席、スマート運転とインターネット接続サービスの3大業績注文が急速に上昇し、「購入」の格付けを維持している。
リスク要因:自動車販売台数が予想に及ばず、インテリジェントネットワーク業務の開拓が予想に及ばない。
