\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 689 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
事件: Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) 2021年度報告書を発表し、2021年に営業収入114.63億元を実現し、前年同期比76.05%増加した。帰母純利益は10.17億元で、前年同期比61.93%増加した。非後帰母純利益は9.71億元で、前年同期比68.89%増加した。
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年間業績は大幅に増加し、2021 Q 4帰母純利益の伸び率は売上高の伸び率を下回った。会社は2021年に営業収入114.63億元を実現し、前年同期比76.05%増加した。帰母純利益は10.17億元で、前年同期比61.93%増加し、会社の業績は急速に増加し、主に新エネルギー自動車業務の成長が速いおかげである。2021年の粗利率と純金利はそれぞれ19.88%と8.88%で、それぞれ前年同期比2.81 pctと0.8 pct減少し、粗利率の低下は原材料の値上げによるものだ。第1四半期によると、2021 Q 4の売上高は36.4億元で、前年同期比66.01%増加し、前月比25.24%増加した。帰母純利益は2億6400万元で、前年同期比9.62%増加し、前月比10.11%減少した。帰母純利益の伸び率は売上高の伸び率を下回り、2021 Q 4の販売費用が大幅に増加し、販売費用率は前年同期比5.28 pct上昇した一方、浙江拓為と四川迈高が形成した商誉に対して0.47億元の減額準備を行った。2021 Q 4の粗利率は17.55%で、前年同期比1.46 pct上昇し、前月比3.58 pct低下した。純金利は7.05%で、前年同期比3.94 pct減、前月比3.19 pct減だった。
製品ラインが豊富で、Tiger 0.5級プラットフォーム型業務モデルは自転車のセット金額を大幅に向上させた。会社は研究開発の投入を重視し、新エネルギー自動車産業の市場チャンスを展望把握し、スマート電気自動車、軽量化シャーシなどの関連製品ラインを絶えず拡大し、製品ラインのカバー範囲が広く、8大シリーズの製品を持っている。システムの研究開発とモジュール化供給などの能力に頼って、革新的に推進するTier 0.5級プラットフォーム型業務モデルはお客様にワンストップ、システム級、モジュール化の製品とサービスを提供し、世界の自動車部品分野で希少性を持っている。この業務モデルは単車の関連製品が多く、関連金額が大幅に上昇し、多くの新勢力の顧客の認可を得て、後続の業務の成長空間が大きい。
軽量化シャーシ、サスペンションシステムなどの業務は急速に発展している。会社は転換債務の発行を開始し、25億元の資金を募集する予定で、2つの自動車の軽量化シャーシシステムプロジェクトの建設に投入し、合計年間480万セットの軽量化シャーシシステムを生産し、軽量化シャーシ業務は急速に発展する見込みである。また、会社は迅速にエアサスペンションシステムプロジェクトを開発し、単車は5 Tcl Technology Group Corporation(000100) 0元を組み合わせ、市場の成長空間が大きい。
投資アドバイス:慎重な推薦格付けを維持します。2022年、2023年のEPSはそれぞれ1.52元、2.10元と予想され、対応PEはそれぞれ32倍、23倍となり、慎重な推薦格付けを維持している。
リスクのヒント。新エネルギー自動車の生産販売台数が予想されるリスクに及ばない。原材料価格の大幅な上昇リスク;大規模な顧客の販売台数が予想されるリスクに及ばない。市場競争がリスクを激化させるなど。
