\u3000\u3000 China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059) )
核心的な観点.
ブローカー業務と両融業務の市場占有率はまだ頂点に達していない。会社の膨大な取引先の流量、同業のコミッションを下回って、完備した金融生態と専門のプラットフォームサービスはマネージャー業務の持続的な成長の鍵になります。会社は積極的にオフライン営業部を配置し、資本金を拡充し、低い融資金利を提供し、両融業務の規模を拡大し続けている。また、会社の客平均資産は他の証券会社よりはるかに低く、顧客の年齢と経済能力の増加に伴い、住民の金融資産投資資産規模の向上に伴い、客平均資産には大きな向上の余地がある。会社の証券業務の市場占有率の増加空間は広い。基金の代理販売のトップの優位性は著しく、市の占有率は着実に増加している。中国の公募基金市場は依然としてスタート段階にあり、GDPに占める割合は米国をはるかに下回っており、現在の発展段階は米国の1991年と似ている。今後8~10年、中国の公募基金市場の規模は年間複合20%前後の成長率を迎える見込みだ。China Stock Market Newsは豊富な製品供給、成熟した基金専門化プラットフォーム、グループ業務の導流により、非貨物ベースと株式+混合基金保有量の市場占有率は3四半期連続で着実に向上し、保有量規模は3位に向上した。会社のリーダーシップが現れ、将来は公募基金市場の発展から十分に利益を得るだろう。
多元化の変現ルートを拡充し、受動投資コースを事前に配置する。会社は現在、保険、基金、海外証券投資、投資などの多様化した変現ルートを開拓し、顧客価値を掘り起こしている。そのうち、受動的な投資や次の風口です。米国共同基金の発展経験から見ると、ここ10年間の受動管理基金の純流入はアクティブ管理より大きい。中国指数基金が非通貨公募基金の規模に占める割合は14%にすぎず、米国と比較して格差が大きい。未来の年金が市場に入るにつれて、指数基金市場の発展空間は広い。東財基金は早期に配置され、ETFと指数基金に専念し、次の市場発展の配当を享受する見込みだ。
嘉信財テクに比べて、東財の格差はプラットフォームの多元化にある。嘉信財テクの成功の鍵は、低コミッション戦略が顧客の流量を獲得し、多元化が顧客価値を掘り起こすことにある。China Stock Market Newsの現在の発展経路は嘉信財テクと似ており、情報サイトや低使用戦略を通じて顧客を獲得している。しかし、両者の最大の違いは、東財が混業経営できず、変現ルートが絶えず発展していることだ。将来、両融業務、公募基金の代理販売業務の市場占有率が徐々に向上するにつれて、東財基金、投資プラットフォームなどの金融サービスが徐々に成熟し、東財は中国版の「嘉信財テク」になる見込みだ。
投資アドバイス
当社の20222024年の総営業収入は174.94億元/217.37億元/264.61億元で、前年同期比33.6%/214.3%/21.7%増加すると予想されています。帰母純利益116.11億元/151.99億元/186.91億元を実現し、前年同期比35.8%/30.9%/23.0%増加した。2022年4月14日の終値を基準に、2022 PEはそれぞれ25.44倍になる見通し。私たちは会社の発展の見通しを見て、初めてカバーして、「強い推薦」の格付けを与えます。
リスクのヒント
株価取引の活発度が低下し、基金市場の申請量、保有量が予想を超えて下落し、疫病が繰り返し、経済の下落が予想を超えた。
