\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 709 Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) )
事件: Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) は2022年第1四半期の報告を発表し、2022年第1四半期の営業収入は51.49億元で、前年同期比229.71%増加した。帰母純利益は14億9800万元で、前年同期比422.19%増加した。非後帰母純利益は14億9500万元で、前年同期比427.01%増加した。
コメント:
2022 Q 1の帰母純利益は前年同期比4倍大幅に増加した。新エネルギー自動車業界の急速な発展から利益を得て、会社の下流の取引先の需要は強くて、2022年第1四半期の会社のリチウム電池電解液の製品の量価はいずれも大幅に増加して、会社の業績を駆動して高幅な成長を実現します。同社の2022 Q 1の売上高は51.49億元で、前年同期比229.71%増加し、前月比15.25%増加した。帰母純利益は14億9800万元で、前年同期比422.19%大幅に増加し、前月比128.81%増加した。粗金利は44.04%で、前年同期比9.71 pct上昇し、前月比14.96 pct上昇した。期間費用率は6.79%で、前年同期比3.83 pct減少し、環比は0.04 pct減少した。純金利は29.70%で、前年同期比11 pct、前月比14.74 pct上昇した。
下流の高景気を抱きしめ、リチウム電池電解液製品の需要が旺盛だ。会社が生産したリチウム電池材料は主にリチウム電池電解液と正極材料のリン酸鉄リチウムであり、下流の新エネルギー自動車とエネルギー貯蔵業界の持続的な高景気の恩恵を受けている。世界の新エネルギー自動車の販売台数が持続的に増加し、リチウムイオン電池の需要が旺盛になった。同社は2021年から続々と Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、LGなどの取引先と長期供給協定を締結し、Teslaと戦略協力協定を締結し、中国外の良質なトップ顧客を縛っている。エネルギー貯蔵の方面、会社の革新的な製品はすでに5 G、鉄塔などのエネルギー貯蔵市場に応用され、長循環リン酸鉄リチウム電解液はすでに量産を実現した。
一体化配置はコストの優位性を示し、持続的に生産を拡大し、競争障壁を高める。会社は電解液とリン酸鉄リチウムの肝心な原材料の生産能力を組み合わせて配置して、ヘキサフルオロリン酸リチウム、新型リチウム塩、添加剤、リン酸鉄とリチウム輝石精鉱などを含む。新エネルギー自動車市場の高成長に伴い、ヘキサフルオロリン酸リチウムの需給が緊張し、価格が上昇し続け、2022 Q 1の平均価格は前年同期比2.6倍上昇し、会社の核心原材料の自給によるコスト競争優位性が明らかになった。現在、年間15.2万トンのリチウム電気新材料プロジェクト、年間2万トンのビスフルオロスルホニルイミドリチウムプロジェクト、年間6.2万トンの電解質基礎材料プロジェクト、年間4.1万トンのリチウム電池材料プロジェクト(一期)、年間6万トンの日化基礎材料プロジェクト(一期)などのリチウム電気材料産業チェーンプロジェクトが推進されており、生産能力の拡張は会社の産業チェーン一体化システムをさらに改善し、会社のコストコントロール能力を打ち固めることが期待されている。
投資アドバイス:推薦格付けを維持します。同社は2022年、2023年にEPSがそれぞれ5.34元と6.63元で、対応PEがそれぞれ16倍と13倍になると予想している。会社は電解液のリーダーであり、産業チェーンの一体化は競争優位性を際立たせ、推薦格付けを維持している。
リスクのヒント。新エネルギー自動車の生産販売台数が予想されるリスクに及ばない。原材料価格の大幅な上昇リスク;製品価格の下落リスク;市場競争がリスクを激化させる。製品のアップグレードまたは新興技術路線の代替リスク。
