\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 385 Huida Sanitary Ware Co.Ltd(603385) )
事件:会社は2021年の年度報告書を発表した。報告期間中、会社は38.93億元の売上高を実現し、前年同期比20.98%増加した。帰母純利益は2億3500万元で、前年同期比23.44%減少した。基本1株当たり利益は0.62元/株である。このうち、同社の第4四半期の単四半期の売上高は10.54億元で、前年同期比6.71%増加した。帰母純利益は0.09億元で、前年同期比88.63%減少した。
エネルギーと原材料のコストが上昇し、会社の粗利率が圧迫されている。報告期間中、会社の総合粗利益率は27.66%で、前年同期比3.67%減少し、そのうち、2021年第4四半期の単季粗利益率は24.69%で、前年同期比1.91%減少し、前月比4.99%減少した。会社の粗利率が下落したのは、2021年、会社の燃料動力コスト、製造費用、原材料コストの上昇幅が大きく、それぞれ前年同期比39.12%、36.07%、28.19%上昇したためだ。
費用率は微増し、純金利は前年同期比大幅に下がった。会社の期間費用率は20.48%で、前年同期比0.25%増加した。このうち、販売費用率は8.29%で、前年同期比0.06%増加した。管理費用率は7.38%で、前年同期比0.59%増加した。財務費用率は0.52%で、前年同期比0.51%減少した。研究開発費用率は4.29%で、前年同期比0.1%増加した。純金利については、報告期間中の会社の純金利は6.11%で、前年同期比3.75%減少した。このうち、21 Q 4単季の会社の純金利は0.04%で、前年同期比8.42%減少し、前月比10.42%減少した。
多品類は安定して成長し、内外の販売は協同して発展している。報告期間内、会社の衛生陶磁器/金属衛生器具/壁タイル/浴室キャビネット/バスタブシャワールーム/その他の業務は、それぞれ19.35/6.56/5.95/2.76/1.42/2.34億元を実現し、それぞれ前年同期比15.57%/22.5%/40.5%/23.04%/36.67%/5.69%増加した。このうち、国内販売の売上高は28.68億元で、前年同期比18.93%増加し、74.73%を占めた。2021年末現在、同社は米国、カナダ、ヨーロッパなど17カ国と地域の製品認証を取得し、5つの工場認証を取得し、売上高9.7億元を実現し、前年同期比25.43%増加し、25.27%を占めた。
小売、整装ルートは二輪駆動で、多ルートは中国で販売することができる。小売ルートについては、専門店の建設とディーラーシステムの最適化を加速させ、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) のマーケティングを統合し、市の占有率を高め、営業収入が20.02億元を実現し、前年同期比25.77%増加し、52.14%を占めた。2021年、会社は350軒の専門店を新設し、240軒をアップグレード改造し、合わせて2077軒の国内専門店を持ち、総面積は39.98万平方メートルで、そのうち衛浴店は1779軒、タイル店は298軒である。整装ルートの面では、2021年、会社は点石家装、名工整装、金煌装飾、業の峰装飾、方林装飾、今朝装飾などの頭部装飾企業と協力し、未来は持続的に成長する見込みだ。
投資提案:会社の研究開発実力は優れており、高生産品力を実現し、ルートの配置を持続的に開拓し、小売ルートを最適化し、コードをプラスしてルートを組み立てることで、コア競争力が強く、202223/24年にEPS 1を実現できると予想されている。05/1.26/1.48元/株、対応PEは9 X/7 X/6 Xで、「推奨」格付けを維持した。
リスクヒント:経済成長が予想に及ばないリスク;市場競争が激化するリスク。
