\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 256 Guanghui Energy Co.Ltd(600256) )
核心的な観点.
業績の伸びは業績予告を上回り、現金配当は予想を上回った。会社は2021年に営業収入248.65億元を実現し、前年同期+64.30%だった。帰母純利益は50.03億元で、前年同期比+274.40%だった。21 Q 1の営業収入は93.98億元で、前年同期比+70.10%だった。帰母純利益は22.13億元で、前年同期比+175.67%で、第1四半期の業績予告上限の20.60億元より1.53億元を超えた。会社は現金配当26億2600万ドルを予定し、配当割合は52%に達し、ここ3年間の年平均純利益125.76%を占めている。
主要製品の価格が一斉に上昇し、LNGの柔軟な販売が利益を上げた。2021年会社の主な製品の販売量は著しく増加した:石炭プレート、原炭の販売量は前年同期比+121%で、質を高めた石炭の販売量は前年同期比+35%だった。天然ガスプレート、啓東LNGの引継ぎ量は前年同期比+22%、販売量は前年同期比+31%だった。石炭化学工業プレートでは、メタノールの販売台数が前年同期比+9%、石炭タールの販売台数が同+15%だった。価格はWindによると、2021年の動力石炭の上昇幅45%、LNGの上昇幅19%、メタノールの上昇幅64%、石炭タールの上昇幅46%だった。
2022年、会社のLNGは現在利益を導く「一気多売」販売モデルを採用し、国際転口貿易と窓口期埠頭の代替撤去サービスのモデルを新たに導入し、輸入価格の差が不利な時に会社の利益能力を高めるのに役立ち、広匯啓東LNG受信ステーション特有の競争優位を構成した。十四五核心の見どころ:マラン炭鉱、啓東受信ステーションの増量。会社の馬朗炭鉱の計画生産能力は1500万トンで、現在も前期に関連手続きを行い、2023年に完成して生産を開始する見込みで、2024年に徐々に生産を達成する。啓東LNG受入ステーションの現在の回転能力は300万トンに達し、会社の5貯蔵タンクは22年下半期に完成して生産を開始する見込みで、その時の回転能力は500万トンに達し、後期会社はまた67貯蔵タンクを追加し、24-25年に生産を開始する見込みで、その時会社の総回転能力は1000万トンに達する。また、石炭クリーン精製プロジェクトで発生した荒ガス製エチレングリコールプロジェクトはすでに試運転を開始し、22年第2四半期に徐々に生産を開始し、利益に貢献する見込みだ。
15、5コアの見どころ:グリーンエネルギーの転換。二重炭素政策の背景の下で、会社も正式にグリーンエネルギーへの転換の歩みをスタートさせ、現在実施されている二酸化炭素の捕集、封止と駆油(CCUS)プロジェクトを推進しており、その後、水素エネルギー産業の発展を加速させる。水素エネルギーの方面、会社は537セットの1000 Nm 3/h電解水製水素装置を建設する計画で、セットの風間帯光伏新エネルギー発電の総組立機の規模は625万kWで、その中の“十四五”末に新エネルギー発電の総組立機の規模は320万kWで、“十五”末に新エネルギー発電の総組立機の規模は305万kWである。
リスク提示:エネルギー価格が下落し、建設中のプロジェクトの進度が予想に達していないなど。
投資提案:22-24年の純利益は91/104108億元、EPS=1.38/1.59/1.65元と予想され、現在の株価はPE=7/6/6 xに対応し、「購入」の格付けを維持している。
