\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 516 Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) )
イベントの概要
会社は2021年年報を発表した。2021年に会社の営業収入は20.47億元を実現し、前年同期比78.93%増加した。帰母純利益は3億7100万元で、前年同期比138.63%増加した。非帰母純利益は3億2500万元で、前年同期比138.26%増加した。
分析判断：
製品の優位性は著しく、21年の業績は市場の予想を上回った。
2021年、主に下流の大型シリコンチップの生産能力の拡張から利益を得て、会社の核心製品の超高速大型溶接機、シリコンチップ選別機の需要が向上して、それによって会社の売上高が78.93%から20.47億元まで大幅に増加して、帰母純利益は138.63%から3.71億元まで大幅に増加した。会社のコストと費用管理の強化の恩恵を受けて、会社の利益能力はさらに向上し、2021年の会社の粗利率は37.66%で、前年同期比1.60 pct増加し、純金利は17.95%に達し、前年同期比4.37 pct大幅に増加した。このうち、販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ3.82%/5.39%/7.08%/1%で、それぞれ前年同期比-0.51/-0.99/+0.98/+0.22 pctだった。製品別に見ると、同社の太陽光発電設備/リチウム電気設備はそれぞれ17.25/0.96億元に達し、前年同期よりそれぞれ78.16%/181.05%上昇した。粗金利はそれぞれ37.50%/24.18%で、粗金利はそれぞれ+1.79/-2.92 pct変動した。
業務が多点で開花し、22年の受注増加態勢が継続する見込み
1)2021年、会社の大サイズ、超高速多主ゲート溶接機及びシリコンシート選別機、焼結焼なまし一体炉(光注入)、無損スクライブ機などの光起電力設備は取引先に高度に認可された。リチウム電気モジュール/ACK生産ラインは蜂の巣約1.3億元(税込)のモジュールPACKラインの注文を取得し、リチウム電気設備は新たな突破を実現した。半導体結合機は複数のクライアントで検証、試用し、無錫徳力芯半導体のロット注文を取得する。会社の持株子会社松磁機電単結晶炉は宇沢半導体単結晶炉のロット注文を取得した。2021年、会社は販売注文42.81億元(税込)に署名し、前年同期比60.52%増加した。2021年末現在、同社の受注額は42.56億元(税込)で、前年同期比77.41%増加した。
2)2022年に入って、会社の各業務は良好な態勢を維持して、特にアルミニウム線結合機、会社は最近更にアルミニウム線結合機のロット注文を獲得して、会社の製品がすでに比較的に強い競争力を備えて、輸入の代替の実力を備えていることを十分に表明します。また、同社の光伏コンポーネント設備業務は依然として良好な成長勢いを維持しており、2月16日に曲靖晶澳、合肥晶澳シリコンシート選別機、多主ゲート溶接連体機プロジェクトの落札に成功し、3月15日に晶科エネルギー(上饶)有限会社の上饶プロジェクトの溶接機、ブレード機の入札プロジェクトの落札額はそれぞれ約1.1億元と1.4億元だった。
資金を募って製品の研究開発を増やし、平台化の配置を助力する。
会社は5.5億元を増やし、関連発行費用を差し引いた募集資金の純額をハイエンドスマート装備の研究開発と産業化プロジェクト(3億元)、科学技術備蓄資金プロジェクト(1.5億元)、補充流動資金プロジェクト(1億元)に使用する計画だ。このうち、ハイエンドインテリジェント装備の研究開発及び産業化プロジェクトの開発予定製品は、Topcon電池設備(ホウ素拡散設備及びLPCVD設備)、半導体パッケージテストコア設備(チップ詰め機、金銅線結合機、逆チップ結合機)、リチウム電池コア技術設備(チップ積み機)である。現在、会社の主な製品は多主ゲート直列溶接機、大サイズ超高速直列溶接機、シリコンシート選別機、レーザースクライブ機、光注入焼なまし炉などの光起電力設備、モジュールPACK線などのリチウム電気設備及びアルミニウム線結合機である。今回の募集プロジェクトは、会社の研究開発実力と核心技術能力をさらに強化し、会社の既存製品と顧客と大きな協同効果を有し、成長空間を開くことが期待されている。
投資アドバイス
会社の22-23年の売上高の予測は変わらず、それぞれ32.98/43.71億元で、24年の予測は60.71億元増加した。会社のコストと費用コントロールの面での能力がさらに強化されたことを考慮して、22-23年の会社の帰母純利益は以前の5.12/7.03億元の予測から5.77/7.78億元に上昇し、24年の予測10.90億元を追加し、22-23年の会社EPS 5を引き上げた。19/7.12元の予測は5.85/7.89元で、24年の予測は11.05元増加し、2022年4月15日の185.5元/株の終値に対応し、22-24年のPEはそれぞれ32/24/17倍だった。私たちは「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
太陽光発電業界の景気は予想に及ばない。新製品の研究開発は予想に及ばない。業界競争が激化する。定増イベントはまだ完了しておらず,不確実性などがある.
