\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 080 Acrobiosystems Co.Ltd(301080) )
イベント:2022年4月14日、同社は2021年の年度報告と2022年の第1四半期の業績予告を発表した。2021年の年間会社の累計営業収入は3.85億元で、前年同期比56.30%増加した。帰母純利益は1.74億元で、前年同期比50.34%増加した。非帰母純利益は1億6400万元で、前年同期比40.58%増加した。2022 Q 1会社は営業収入1.11-1.17億元を実現し、前年同期比24.09%-30.80%増加すると予想している。帰母純利益は0.50-0.56億元で、前年同期比23.05%-37.81%増加する見通しだ。非帰母純利益は0.50-0.56億元で、前年同期比23.32%-38.12%増加する見通しだ。
2021年の年間業績は予想に合致し、通常業務は急速に増加した。2021年間、会社の主な業務は急速に増加し、そのうち通常業務(非COVID-19製品)は営業収入が2.97億元を実現し、前年同期比70.89%増加した。COVID-19製品の営業収入は0.88億元で、前年同期比21.46%増加した。分業事務によると、組換えタンパク質の営業収入は3.26億元で、前年同期比52.15%増加した。検査サービスは営業収入が0.11億元で、前年同期比92.17%増加した。抗体、キットおよびその他の試薬の営業収入は0.40億元で、前年同期比99.99%増加した。地域別に見ると、中国市場の営業収入は1.61億元で、前年同期比102.46%増加し、そのうち通常業務の営業収入は1.36億元で、前年同期比102.71%増加した。海外市場の営業収入は2億2400万元で、前年同期比34.38%増加し、そのうち通常業務の営業収入は1.61億元で、前年同期比50.90%増加した。2021年の会社の利益レベルは相対的に安定しており、販売粗利率は92.57%で、前年同期比0.66 pct上昇した。販売純金利は45.05%で、前年同期比1.92 pct下落し、主に各期間の費用の増加と関係があり、2021年の会社の販売費用は前年同期比99.53%増加し、管理費用は前年同期比121.53%増加し、研究開発費用は前年同期比94.30%増加した。
中国の疫病の繰り返しの影響を受けて、2022 Q 1の業績は市場の予想をやや下回った。2022年以来、オミク戎変異株はより強い伝播能力を備えているため、中国ではCOVID-19疫病の反発が多く、そのうち2022年3月以来、華東地区の疫病が最も深刻である。会社の主な業務は生物医薬企業に組換えタンパク質などの生物科学研究試薬を提供することであり、中国の主要顧客は華東地区に集中し、中国の疫病の繰り返しの影響を受け、一部の顧客の研究開発生産活動は段階的に停止し、同時に会社の販売人員の顧客訪問活動も制限されている。2022 Q 1会社は通常業務(非COVID-19製品)の営業収入が0.89-0.92億元で、前年同期比43.33%-48.16%増加し、市場の予想をやや下回ったと予想している。われわれは、疫病予防・コントロール政策の実行に伴い、華東地区の疫病はQ 2で好転する見込みで、生物医薬企業の研究開発・生産活動は徐々に回復し、疫病によって遅延された購買需要は反発し、年間を通じて会社の通常業務は引き続き高速成長の態勢を維持する見込みだと考えている。
世界をリードする組換えタンパク質試薬サプライヤーは、市場影響力が絶えず向上している。2021年末現在、同社は研究開発人員122人を有し、前年同期比76.81%増加した。2021年間会社は2500種類近くの製品の販売と応用を実現し、そのうち組換えタンパク質は2200種類余りで、その他の製品は抗体、細胞因子、キット、ビーズ、培地、充填剤などの品種に関連し、腫瘍、自己免疫疾患、心血管病、伝染病などの疾病の薬物スクリーニングと最適化、診断試薬の開発と最適化、臨床前実験と臨床試験、薬物生産過程及びプロセスコントロール(CMC)などの研究開発及び生産段階。会社は「中国に立脚し、世界を配置する」という発展戦略を堅持し、販売ルートはアジア太平洋、北米、ヨーロッパなどの地域をカバーし、2021年に会社は2つのヨーロッパ子会社を新たに設立し、国際市場をさらに深く耕す。2021年末現在、会社の製品とサービスは世界70カ国と地域近くをカバーし、累計サービス工業と科学研究の顧客は5700社を超え、市場影響力は絶えず向上している。
投資提案:当社の2022年-2024年の営業収入はそれぞれ5.16億元、7.22億元、10.16億元で、帰母純利益はそれぞれ2.46億元、3.32億元、4.53億元で、対応するEPSはそれぞれ3.08元、4.14元、5.66元で、対応するPEはそれぞれ47.2倍、35.1倍、25.7倍で、購入-Aの投資格付けを与える。
リスク提示:COVID-19疫情不確実性リスク;業界競争が激化するリスク;輸入代替が予想に及ばないリスク。
