\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 225 Xinfengming Group Co.Ltd(603225) )
会社は2021年に純利益22.54億元を実現し、さらに高い値を更新し、「購入」の格付けを維持する。
4月14日、同社は2021年の年度報告書を発表し、同社の営業収入は447.70億元で、前年同期比21.05%増加し、帰母純利益は22.54億元で、前年同期比273.77%増加し、いずれも過去最高を記録した。3月中、中国華東地区の疫病が多発し、原油価格が高く、会社の製品需要と利益能力に一定の影響を及ぼし、現在の原料コスト、製品価格と下流需要を結びつけて、私たちは会社の利益予測を下げ、20222024年に母の純利益21.86(-8.3)、32.19(-3.92)、39.83億元を実現する見込みで、EPSに対応するのはそれぞれ1.43(-0.54)、2.10(-0.26)、2.60元/株である。現在の株価はPEに対してそれぞれ7.9、5.4、4.4倍だった。私たちは引き続き会社が周期を通り抜けて、底を迎えて向上することを見て、そして会社の未来の成長性を見て、“購入”の格付けを維持します。
Q 4は帰母純利益3.20億元を実現し、Q 4は「エネルギー消費のダブルコントロール」の影響で業績が前月比で下落した。
2021 Q 4会社は帰母純利益3.20億元を実現し、環比47.6%下落し、非帰母純利益3.15億元を実現し、環比43.5%下落した。Windデータによると、Q 4フィラメントPOYの価格差は1625元/トンで、Q 3環比+22.2%、Q 4 PTAの価格差は450元/トンで、Q 3環比+6.2%だった。価格差は拡大したが、2021年9月末の「エネルギー消費ダブルコントロール」以来、会社の着工負荷は一定の影響を受け、同時にエネルギー電力コストが上昇し、会社の営業コストが上昇し、製品の利益能力と生産販売量が影響を受け、会社のQ 4業績が下落した。2021年の年間を見渡すと、長糸の販売量は535.12万トンで、前年同期比18.13%増加し、会社の生産能力の釈放に伴い、会社の販売量は新たな段階に入った。2021年の会社の粗金利は10.51%、純金利は5.03%で、2018年以来の最高水準となった。
現在、疫病の影響で需要と価格差が弱く、長期会社の生産能力拡張計画が明確で、成長性が確定している。
現在、疫病の影響で、会社の販売量と価格差が圧迫されており、Windデータの試算によると、4月14日現在、POYの価格差は823元/トンに下落した。私たちは、疫病が発生した後、会社の基本面が底を迎えると見ています。公告によると、現在、会社は630万トンのポリエステルフィラメントと60万トンのポリエステル短繊維を持っており、2022年に60万トンのポリエステル長糸と60万トンのポリエステル短繊維を投入する予定だ。私たちは未来の会社の利益の中枢が生産能力の放出に伴って徐々に上昇することを引き続き見ており、成長性は期待に値する。
リスク提示:原油価格が大幅に下がった。下流の需要は弱い。生産能力の投入は予想に及ばない。
