\u3000\u3000 China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059) )
資本市場の長期発展の最良の受益者、希少な証券会社+インターネットプラットフォーム型会社
財経情報は生態を確立し、基金の代理販売+証券会社の取引は流量の変現を実現した。China Stock Market Newsは2005年に創立され、PC時代に専門的な投資財テク生態と流量基礎を設立し、株、バーを通じて設立された。その後、会社は基金販売、証券ナンバープレートを獲得し、生態流量の完璧な変化を実現した。
資本市場の長期的な発展の受益者、証券会社+インターネットの組み合わせの優位性が際立っている。現在、中国住民の金融資産の割合は20%にすぎず、株式、基金関連投資がその中の割合は10%未満を占めており、住民資産配置資本市場の空間が広く、それに伴って活発度の中枢が上昇し、投資機構化の大きな傾向をもたらしている。会社はリードする証券会社+インターネットプラットフォームとして、6500万人近くのPCユーザー、1700万+モバイルユーザー、500万+毎日基金ユーザーを持っており、基金販売、証券取引と両融業務は大資本管理時代の到来から深く利益を受けるだろう。
基金代理販売:全面的な対比の下で、毎日基金は生態流量と専門性で第三者大手に成長した。
毎日基金株+混合型公募基金の保有量は21 Q 4で5371億元に達し、工行を抜いて3位に上昇した。現在、第三者基金の代理販売業界は2大大手の構造を呈しており、アリ基金、天天基金の2大インターネットプラットフォームの株式+混合基金の保有量はそれぞれ72785371億人で、全ルートの2、3位にランクされ、すでに大手銀行と同台の競争体量を備えている。基金代理販売ルートの全面的な比較:1)銀行、証券会社を比較し、毎日基金は生態流量、APP建設、基金投資専門度において著しいリードする優位性を備えている。2)アリと比較して、毎日流量の基礎の上で劣勢が存在して、しかし専門性、証券のナンバープレートと監督管理の圧力の上で優位を占めます。そのため、毎日基金は自身の独特で専門的な競争優位性によって、インターネット財テクの青海市場の配当を持続的に享受することが期待されている。さらに重要なのは、基金の代理販売収入の75%が基金の保有量に由来しているため、毎日強いルートとして流量の優位性によって持続的な成長の収入を得ることができ、資本市場の周期的な変動を防ぎ、同時に長期的な安定した成長を実現することができる。
証券業務:インターネットチャネルの拡張、取引額の中枢の移動と市占率の向上を迎えるダブルクリック
インターネットの打法と強大な生態が仲介業務市場に衝撃を与え、China Stock Market Newsの仲介業務収入は16-20年にCAGRが51%だったが、業界全体の複合成長率は2.5%にとどまり、会社の代理取引額の市場占有率は1.2%から3.7%(第1位の市占有率は7.7%)に上昇し、会社は低料金率とインターネット生態中の流量の優位性で引き続き仲介市場を占めている。資本市場の募金を増やし、両融業務の規模を拡大し、2021社の融資規模は434億元で前年同期比44%増加した。しかし、会社の代理株の取引額と両融業務の規模を比較すると、頭部証券会社に比べて2倍以上の空間がある。
投資提案：会社の22-24年の帰母純利益はそれぞれ102.3、126.9、154.0億元で、現在の時価総額は22/23/24年に対応する評価値はそれぞれ29、23、19倍で、China Stock Market News自身の「インターネット+証券会社ナンバープレート」の希少性、業界のリード性、現在の評価値と自身の歴史評価値の比較を総合的に考慮して、現在の会社は著しく過小評価されていると考えている。
リスク提示:資本市場の成約額が予想に及ばない。基金市場の発行と販売は予想に及ばない。会社の証券業務の開拓は及ばない。
