\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 019 Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) )
事件:会社は2021年度の報告を発表し、営業収入は112.00億元で、前年同期比10.23%増加した。帰母純利益は11.58億元で、前年同期比40.78%増加した。非帰母純利益は7億7300万元で、前年同期比46.98%増加した。業績は予想に合致する。
21年間の業績は引き続き増加し、粗利率は改善し、減損経営を考慮するか、より楽観的である。1)2021年、会社の営業収入は112.00億元で、前年同期比10.23%増加し、全体の粗利率は23.74%で、前年同期比1.61 pct上昇し、帰母純利益は11.58億元で、前年同期比40.78%増加し、業績は引き続き高い増加を実現した。非純金利の引き下げを見ると、会社の利益率のレベルは6.90%に達し、前年同期比1.72 pct上昇し、利益能力は絶えず強化されている。経営活動キャッシュフローの純額は-4.95億元で、原材料購入支出の増加によるものである。報告期末、会社の契約負債残高は18.53億元で、業績は持続的に釈放される見込みだ。2)2021年、会社の各業務は順調に進展し、粗利率は全体的に上昇し、ハイエンドコンピュータの収入は88.80億元で、前年同期比10.34%増加し、粗利率は16.20%増加し、前年同期比1.39 pct上昇し、ストレージ製品の収入は10.64億元で、前年同期比6.22%増加し、粗利率は26.96%増加し、前年同期比4.69 pct上昇し、ソフトウェア開発、システム集積及び技術サービスの収入は12.53億元で、前年同期比12.98%増加し、粗利率は74.30%であった。前年同期比0.11 pct上昇した。3)報告期間内に、会社は信用減損損失0.35億元と資産減損損失1.66億元を確認し、主に売掛金、在庫、無形資産などから来ており、その影響を取り除くと、実際の経営状況はさらに楽観的である。
全体の費用率は安定しており、持続的に高い研究開発投入を行い、自主技術の優位性を強固にしている。1)2021年、会社全体の費用率は13.94%で、前年同期比0.32 pct上昇し、ほぼ安定を維持した。2)会社は研究開発の投入を非常に重視し、2021年の研究開発費用は9.62億元で、前年同期比30.90%増加し、研究開発費用率は8.59%に達し、前年同期比1.36 pct上昇し、総研究開発の投入は15.34億元に達し、営業収入の13.69%を占め、ここ3年間の累計研究開発の投入は33.95億元である。2021年、会社は国産化部品の面でクラウドコンピューティングとAI分野向けのストレージIOモジュールの設計を完成し、オープンソースBIOSとBMCコードアーキテクチャに基づいて、国産プロセッサをサポートするBIOS起動ファームウェアとBMC遠隔管理ファームウェアを開発し、年間研究開発人員575人を追加し、特許授権90項目を追加し、そのうち発明特許は40項目で、会社の自主核心技術の優位性をさらに強固にした。
信創ITインフラ戦略は秩序正しく推進され、中科院孵化プラットフォームは長期成長を駆動している。1)信創核心戦略において、会社は「チップ設計と製造、機械全体システム、ソフトウェア生態、応用サービス」の完全な革新チェーンと産業チェーンの構築に立脚している。2)最近の信創の進展について、2022年1月15日、採招網の公告によると、「中国移動2021年から2022年までのPCサーバー集中購入(第1ロット)(標準パッケージ3、7、11、12)」は計約14億2200万元(税込)、中科のコントロール可能な売上高は約3.85億元で、比約27%、第2位を占め、信創製品の競争力を体現している。3)ここ数年来、会社は政務、業界、クラウド、インターネットなどの下流の取引先のITインフラ建設能力をめぐって徐々に向上し、同時に、中国科学院のトップレベルの技術孵化プラットフォームとして、会社の体内の持ち株と株の曙光雲、中国科学三清、海光、曙光数創、 Geovis Technology Co.Ltd(688568) などの多くの良質な資産を持って、成長の確定性が強い。
海光の21年の出荷は予想を超え、上場プロセスは着実に推進されている。1)2021年、海光情報の売上高は23.10億元で、前年同期比126.07%増加し、市場の予想を上回り、純金利は14.16%に達し、黒字転換を実現し、すでに高速発展期に入った。2)上交所の公式サイトによると、海光情報は現在会議を過ぎており、上場プロセスは着実に推進される見通しだ。「購入」の格付けを維持します。肝心な仮定と最近の公告による利益予測の調整によると、20222024年の営業収入はそれぞれ130.68億元、151.90億元、175.95億元で、帰母純利益はそれぞれ15.15億元、19.59億元、24.60億元と予想されている。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント:サーバ業界の競争が激化している。チップの量産化は予想に及ばない。貿易摩擦が激化する
