\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 129 Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) )
イベントの概要
同社は2022年第1四半期の業績予告を発表し、そのうち営業収入は128000万元～138000万元、上場企業の株主に帰属する純利益は126000万元～136000万元を実現する見通しだ。
分析判断：
光起電力+半導体共振、業績は引き続き好調
同社は2022年第1四半期に営業収入128000万元～138000万元を実現し、前年同期比71.52%～84.92%増加し、上場企業の株主に帰属する純利益126000万元～136000万元を実現し、前年同期比132.71%～151.18%増加する見通しだ。主に光伏と半導体の両面の二重力のおかげで、光伏の面で:会社の銀川の6期の生産能力は次第に釈放され、210製品の先進生産能力は加速的に向上し、製品の構造は最適化され、出荷比は絶えず向上し、総合コストは絶えず低下し、先進生産能力の生産販売は最大化し、戦略製品の市場規模の優位性を保障し、全体の利益を高める。同時に、持続的な技術向上と技術進歩を通じて、生産コストを効果的に低減し、良率を高めた。半導体の面では、8-12インチの研磨シート、エピタキシャルシートの出荷量が加速し、製品の供給能力が向上し、生産と販売規模が前年同期比で明らかになった。特色ある工芸+先進プロセスの二重経路の発展は、技術研究開発と顧客認証を推進し、製品の次元のアップグレードを加速させ、新製品の配置を加速させる。
半導体材料業務は論証を加速させ、会社の半導体業務を引き続きよく見ている。
SEMIデータによると、2021年に世界の半導体シリコンシートの出荷面積は140億平方インチに達し、前年同期比13.9%増加する見込みで、今後3年間、半導体シリコンシートの出荷量は年々新高値を更新し続ける見込みだ。現在、世界の半導体シリコンシートは主に海外企業に独占されており、特に12インチシリコンシートの国産化率は低く、国産代替空間は巨大である。会社の半導体材料業務は技術研究開発と顧客認証を加速させ、製品の急速なアップグレードを加速させ、新製品の配置を加速させる。会社は江蘇省の大シリコンシートプロジェクトの生産能力の拡充を加速させると同時に、天津工場の増産を計画している。現在、8-12インチの大シリコンシートプロジェクトの2期は早期にスタートし、生産能力の拡充を加速している。製品の品質と一致性が持続的に向上し、原材料の補助材料の消耗が効果的に改善され、工場の運営コストが持続的に低下し、同時に上下流の取引先と協力して柔軟化協力モデルを確立し、取引コストを下げ、自身と取引先の競争力を向上させる。
投資アドバイス
会社は新体制のメカニズムの下で、経営が質を高め、競争力が持続的に向上し、将来の業績が高い成長が期待できる。われわれは会社の利益予測を維持し、20212023年の年間売上高はそれぞれ410.25億元、552.45億元、669.13億元であり、帰母純利益はそれぞれ40.19億元、52.16億元、63.10億元であり、EPSはそれぞれ1.24元、1.61元、1.95元であり、2022年4月14日の43.15元/株の終値に対応し、PEはそれぞれ35 x、27 xである。22 x、「購入」格付けを維持。
リスクのヒント
半導体市場の需要は予想に及ばず、半導体シリコンシート業界の競争が激化し、システム的なリスクなどがある。
