\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 666 Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) )
事件:会社は2022年第1四半期の業績予想増加公告を発表した。2022年第1四半期、会社は帰母純利益約16.3億元を実現し、前年同期比199.4%増加すると予想している。非帰母純利益は約16.5億元で、前年同期比206.2%増加する見通しだ。
業績は四半期ごとに増加し、史上最高を更新した。会社の公告によると、四半期別に見ると、2021年Q 2~2022年Q 1会社はそれぞれ帰母純利益5.1億元、7.1億元、11.5億元、16.3億元を実現し、業績は四半期ごとに増加し、引き続き過去最高を記録した。そのうち2022年Q 1単季帰母純利益は前月比41.7%増加し、非帰母純利益は前月比41%増加した。
コークス石炭の需給構造は良好に発展し、価格は依然として上昇する余地がある。今年に入ってからコークス石炭の供給に根本的な変化は発生せず、主コークス石炭、肥炭などの骨格石炭種の需給の確定性は緊迫しており、在庫全体は歴史的に最低レベルにあり、倉庫を継続している。河北、山東の各段階が徐々に正常に回復するにつれて、鉄鋼工場は積極的に再生産し、高炉利用率は上昇態勢を維持し、マクロ刺激、不動産予想が良好になり、未来の需要増量潜在力は十分である。現在の在庫所の同期の歴史の絶対低位を重ね、積極的に倉庫を補充する需要が強く、中国のコークス石炭の増産空間が限られており、輸入モンゴル石炭の通関が依然として制限されており、国際市場のコークス石炭価格が高い企業を背景に、中国のコークス石炭の価格は強く反発しようとしている。会社は中国の低硫黄良質主コークス石炭の第一大生産商とサプライヤーであり、石炭種は良質主コークス石炭を主とし、価格交渉能力が強い。同社のコークス石炭の長協価格は「年度定量、四半期調整」メカニズムを実行し、同社のQ 2価格は依然として上昇の余地を備えており、業績は持続的に増加する見込みだ。
コークス化プロジェクトに進出し、産業版図を広げる。会社は7億元を出資して汝豊焦化と合弁会社(会社の持株比率が70%を占める)を設立し、年間120万トンの焦化プロジェクトを建設し、関連化産と深加工プロジェクトなどを建設し、産業チェーンを延長し、総合実力を拡大する予定である。可研報告の試算によると、プロジェクトが完成して生産を開始した後の年間営業収入は26.96億元、利益総額は2.45億元で、総投資収益率は13.7%、総投資回収期間(税前)は7.1年である。
剥離補助業は軽装で出陣し、コストを下げて効率を高め続けている。「主業精鋭高効率、補助業自主発展」の原則に基づき、会社は石炭主業と直接関係のない生産補助、生活サービス機構(人員と業務を含む)及び関連資産を全体的に中国平石炭神馬グループに剥離し、グループが補助業を最適化・再編し、自主的に発展させる予定で、主な目標は会社が各末端部門に生産・修理サービス、後方勤務サービスなどの補助業機構を設立することである。同時に、会社は「本を下げて効率を高める」戦略を大いに実施し、会社は「人的資源改革十年計画」を配置し、「万人の鉱夫の大転職」を積極的に着実に推進し、5-8年に炭鉱従業員を4万人以下に最適化し、一人当たりの労働効率の大幅な向上を促進する。2021年末現在、会社の在職従業員は6.53万人で、20年末に比べて7.43万人で、前年同期比12.1%減少し、効果は著しい。
配当比率は60.2%で、配当率は4.4%に達した。会社の2021年の配当金は会社の総株価23.2億株を基数とし、1株当たり現金配当金0.76元、合計配当金17.6億元、配当割合60.2%で、4月14日の終値で計算すると、配当率は4.4%に達した。60%のボーナスに基づいて、予測と結びつけて、2022年の配当金は48.2億元で、4月14日の終値で配当率は11.1%に達すると予想されています。
投資アドバイス。同社は20222024年に純利益71.6億元、79.5億元、84.2億元を実現し、対応PEはそれぞれ5.6、5.0、4.7であると予想している。会社は中南地区のコークス石炭の先導者で、安定した下流のユーザー、良好な地理的位置条件を持って、その上会社の“精炭戦略”、“本を下げて質を高める”効果は次第に現れて、高品質の発展のために堅固な基礎を築いて、会社は高くて安定した配当計画を備えて、“増加”の格付けを維持します。
リスク提示:石炭価格が大幅に下落した。精炭の生産高が下がる
