\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 516 Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) )
2021年の業績:前年同期比129%増加;収益性が高く、受注が前年同期比77%増加
1)2021年の業績:売上高は20.5億元で、前年同期比79%増加した。帰母純利益は3.55億元で、前年同期比129%増加した。
2)収入構造:太陽光発電設備が84%を占め(そのうち主にコンポーネント溶接機設備であり、2021年に1144台を販売し、約114143 GWに対応し、高い市場シェアを維持する見込み)、リチウム電気設備が5%を占め、改造及びその他の業務が11%を占めている。
3)利益能力の向上が著しい:粗金利37.7%、前年同期+1.6 pct、純金利18%、前年同期+4.4 pctは、主に期間費用率の最適化、信用減損損失の減少によるものである。そのうち、単2021年Q 4四半期、粗利率37%、環比-1 pct、純金利23.3%、環比+7 pctは、主に期間費用率の最適化、繰延所得税資産控除、および対外投資の付加価値によるものである。
4)研究開発への投資が大幅に増加:2021年の研究開発費用は1億5000万元に達し、売上高の7.1%を占め、前年同期比108%増加した。
5)手書き注文:2021年第4四半期末現在、会社の手書き注文は42.6億元に達し、前年同期比77%増加した。年間新規受注額は42.8億元で、前年同期比61%増加した。このうち、2021年Q 4四半期の新規受注は14億2000万元で、前年同期比61%増加した。
6)2021年会社経営核心ハイライト:コンポーネント設備:会社SMBBシリアル溶接機は晶科、華晟の注文を獲得し、HJT、TOP Conコンポーネントの大幅なダウン需要を満たす。電池設備:会社の焼結焼なまし一体炉(光注入)で取得した大額の注文。シリコンチップ設備:会社の単結晶炉はすでに注文を公開され、N型単結晶炉の建設は順調である。半導体デバイス:結合機は下流のヘッド顧客 Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) から大量注文を受けた。リチウム電気設備:リチウム電気モジュール/ACK生産ラインは初めて単一注文金額が1億元を超えた。
半導体結合機：大量注文 Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) を獲得する；国産の代替スペースが広く、もう一つの Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) の再構築が期待されている。
1)会社の公式微信公衆番号によると。会社は Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) サブロットアルミニウム線結合機の注文を受けた。 Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) は会社の第1陣の試用取引先で、1年余りのテストの検証を経て、会社の製品は生産能力、精度、良率、稼動率と安定性などの肝心な技術指標の上ですべて国外の同類の設備のレベルに達します。
2)これまで2021年11月に、会社は無錫徳力芯(最初の試用顧客)の最初の数台の設備注文を収穫した。今回、同社は半導体封止ヘッドの顧客( Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) が世界第5位の半導体封止工場である)に認可され、量産注文を獲得し、同社の結合機業務の将来の進展が加速する見込みだ。
3)市場空間:中国税関のデータによると、2021年の中国半導体結合機の輸入額は約16億ドル(約100億元)で、太陽光発電溶接機の市場空間の2倍以上である。会社は中国の輸入のために最初の代わりに、順調に進展すれば、もう一つの Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) を作ることが期待されています。
投資提案:会社の太陽光発電、半導体、リチウム電気設備分野の今後5年間の業績リレー量を期待し、20222024年の帰母純利益は5.6/7.5/9.2億元に達し、前年同期比50%/34%/23%増加し、対応PEは33/24/20倍となった。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント:太陽光発電の下流の拡産は予想に及ばない。半導体設備の研究開発の進展は予想を下回った。
