\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 69 Nsfocus Technologies Group Co.Ltd(300369) )
事件: Nsfocus Technologies Group Co.Ltd(300369) 4月14日夜に2021年年報を発表し、年間売上高は26.09億元で、前年同期比29.80%増加した。帰母純利益は3億4500万元で、前年同期比14.42%増加した。非帰母純利益は2億3600万元で、前年同期比8.64%減少した。基本1株当たり利益は0.44元です。われわれの前期予測では2021年の売上高と帰母純利益はそれぞれ26.11/3.33億元で、業績は予想に合っている。
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コア製品の市場占有率がリードしている
2021年IDC中国サイバーセキュリティ細分市場統計データによると、緑盟抗DDoSハードウェアセキュリティ製品は24.2%の市場占有率で1位、ハードウェアWAFは14.3%の市場シェアで1位、応答と編成ソフトウェアは19.5%の市場シェアで1位、同時に Nsfocus Technologies Group Co.Ltd(300369) 態勢感知解決方案はMarketScapeリーダーの位置に選ばれた。
業界内の競争が激化し、利益率の低下が著しい
2021年に業界内の競争が激化し、会社は転売製品の向上を通じて売上高の急速な成長を実現したが、利益率の低下は明らかである。会社の主要な取引先グループの金融、電信、政府、企業などの業界はいずれも粗利率の下落の問題が現れて、販売の粗利率は61.39%で、前年同期より9.04 pct下がって、販売の純金利は13.22%で、前年同期より1.77 pct下がった。
研究開発への投資を持続的に増大させる
2021年末現在、会社は研究開発人員1237人を有し、前年同期比33.3%増加し、年間研究開発に5.36億元を投入し、前年同期比46.84%増加し、「学校募集を主とし、会社募集を補助とする」人材導入メカニズムを徐々に形成し、会社の長期的な発展のために堅固な基礎を築いた。
収益予測と評価
業界競争の激化やプレート評価の変化などを考慮して、202223年の売上高は32.35/39.47億元(元は33.64億元と42.73億元)、帰母純利益はそれぞれ3.60/4.45億元(元は47.36億元、純利益は5.55億元、EPSはそれぞれ0.45/0.56/0.70元/株、対応PEはそれぞれ24 x/20 x/16 xと調整した。
リスクのヒント
システム的なリスク、業界の需要が予想に及ばない、競争が激化するリスク、新興技術に取って代わられるリスク。
